现代货币数量论(下).pptVIP

中国海洋大学经济学院赵昕 结论：弗里德曼认为，在长期内，强力货币是引起名义货币供给量变动的主要因素。在金融危机时期，存款准备金比率和存款通货比率是决定名义货币供给量变动的主要因素 ④实际货币量的决定： 弗里德曼认为，上式是名义货币供给函数，名义货币供给量是由货币当局决定，可以随意改变。 而实际货币量是由名义货币供给量与实际货币需求量共同决定的，并最终由需求而不是 供给决定。 中国海洋大学经济学院赵昕 分析： 在这一过程中，为达到实际货币量供求平衡，需求方面的变化通过反馈而影响决定名义货币量的那些变量，而名义货币供给量的变化，又通过反馈而影响决定实际货币需求量的那些变量。这种反馈的影响在大部分情况下是比较小的，以至于名义货币供给量总的来说可以被认为是由一组不同于影响均衡中实际货币需求量的变量决定的。 从这种意义上讲，名义货币量可以被认为是主要由供给决定，而实际货币量主要是由需求决定。 所以弗里德曼认为，实际货币量是由“名义货币供给的量与‘实际’货币需求的量之间相互作用所决定的，而且在我们看来，它最终是由需求——而不是由供给所决定的”。 中国海洋大学经济学院赵昕 名义收入的动态调整过程——调整过程 弗里德曼认为，名义货币供给量是由货币当局决定，可以随意改变，而实际货币需求与其决定因素之间有着稳定的函数关系，不能随意改变，并且人们愿意持有的货币余额与其收入之间的比例在长期内是稳定的。 若货币供给量增加，而货币需求不变，人们手中的货币将超过他们实际愿意持有的货币量。由于超额现金的积累，现金持有者发现他们的资产构成已失调，因此试图调整资产结构。在这个过程中，他们会哄抬资产价格，并迫使利息率下降。“这便是纯粹的流动效应”。 中国海洋大学经济学院赵昕 这种现象将刺激投资，增加生产和名义收入。名义收入的增加将进一步扩大支出，引起物价的普遍上涨。随着人们支出的增加，物价的上涨和厂商贷款需求的增加，利率又有上升的倾向。直至货币供给量的实际价值降到与人们的实际货币需求相一致时，才能达到新的均衡。 中国海洋大学经济学院赵昕 名义收入的动态调整过程——调整过程 总结： 从弗里德曼对名义收入动态调整过程的分析可以看出：当货币当局增加货币供给量时，短期内名义收入的增加可一部分地表现为产量的增加和失业减少，部分地表现为物价上涨；但长期内，名义收入的增加只能全部表现为物价上涨，此时失业率不仅不会降低，甚至还会和物价同时上升。因此货币当局企图通过增加货币供给来增加产量、减少失业是不可能的。 中国海洋大学经济学院赵昕 名义收入的动态调整过程——名义收入变动的时滞 结论： 弗里德曼认为，货币供给量的变动将会引起名义收入的变动，但是货币供给量的变动对名义收入变动的影响要有一个时间间隔，即为时滞（time lag）。 中国海洋大学经济学院赵昕 原因分析： 人们对资产结构的调整是相当缓慢的，从最初名义货币供给量的变动到全部资产价格的调整和对支出的影响将需较长时间。这一滞后效应不仅表现为货币行为与其效果的时间间隔上，而且还表现为最初效果与最终效果的反差。 弗里德曼根据大量的实证研究认为，货币供给量变动后需经6至9个月后才能使名义收入发生变化，再经6至9个月后才能使物价发生变化，这样，从货币供给量的变动到物价水平的变动将会出现1年到1年半的时滞。 弗里德曼认为，由于这种时滞的存在，货币当局就 很难用通货膨胀政策来达到预期的经济目的。 中国海洋大学经济学院赵昕 方法二：简单的收入—支出理论 简单的收入—支出理论增补的方程为 p=po 即：价格水平是由本系统外部的因素决定的。它将一套历史价格结构及一种制度结构与这个体系相联系。这个体系或者保持价格刚性或者通过对讨价还价能力及其他类似力量的影响来决定价格水平的变化。 中国海洋大学经济学院赵昕 方法三遗漏的方程：弗里德曼的解决方法 弗里德曼的解决方法：“名义国民收入方法”或“名义收入货币理论模型”。 特点：撇开了名义国民收入在实际国民收入与价格之间的划分，利用货币数量理论，导出了一个名义国民收入方法，而不是价格方法或实际国民收入方法。 中国海洋大学经济学院赵昕 遗漏的方程：弗里德曼的解决方法——对货币的需求 假设1：弗里德曼设货币需求的实际国民收入弹性为1。 可将方程（4）改写为： MD=Y·L(r) （4a） 注：弗认为，虽然这一假设无法从理论上加以证明，但很多实际数据表明，货币需求的收入弹性非常接近1。这些实际数据所反映出来的弹性通常大于1： 中国海洋大学经济学院赵昕 对于迅速增长的经济来说，通常介于1.5－2.0 之间；在其他情况下，则介于1.0－1.5 之间。 他指出，由于模型是针对短期经济波动的，而在短期中，人均实际国民收入的变动是非常小的