长城汽车公司投资价值分析与投资建议.docVIP

长城汽车公司估值分析与投资建议 1.1 价值分析 计算并分析长城汽车公司市盈率、市净率数值如表1-1所示： 表1-1 长城汽车公司市盈率、市净率数值计算表 单位：元 会计年度 2013.12.31 2014.12.31 2015.12.31 2016.12.31 2017.12.31 实收资本（或股本） 3,042,423,000.00 3,042,423,000.00 9,127,269,000.00 9,127,269,000.00 9,127,269,000.00 股价年末 12.39 12.79 11.33 10.54 11.32 每股收益 2.7 2.64 0.88 1.16 0.55 每股净资产 9.2 11 4.2 5.18 5.38 市盈率 4.59 4.84 12.88 9.09 20.58 市净率 1.35 1.16 2.70 2.03 2.10 净资产收益率 0.29 0.24 0.21 0.22 0.1 毛利润率 0.29 0.28 0.25 0.24 0.18 成本费用利润率 0.22 0.19 0.15 0.15 0.07 资产负债率 0.47 0.45 0.47 0.49 0.55 数据来源：长城汽车公司官方年度报告 如图1-1所示： 图1-1 长城汽车公司市盈率、市净率数值图 1.1.1 市盈率分析 从市盈率可以看出，长城汽车公司市盈率2013-2017年从4.59提高到20.58，分析其每股收益，可见其每股收益不断下降，从2.7下降到0.55，而实收资本2015年以后并没有变化，说明长城汽车公司2015年后盈利能力的降低，每股净资产2015年以后也不断下降，从2013年的9.2下降到2017年的5.38，这说明经营规模的萎缩，所以从市盈率上看，在盈利能力下降的情况下，长城汽车公司市盈率不断走高，这说明市盈率偏高，股价高于其实际价值。 而且从盈利能力指标上看，长城汽车公司净资产收益率从0.29下降到0.1，持续下降，而且下降幅度较为明显，再结合毛利润率从0.29下降到0.18，成本费用利润率从0.22下降到0.07的现状，说明长城汽车公司成本提高，并且汽车实际售价下降，导致盈利能力大幅降低。尤其2017年，降低幅度非常明显。说明2017年长城汽车公司发展进入了瓶颈阶段。 根据长城汽车公司日前发布的最新销量数据，2018年6月份长城汽车公司共计销售62186辆，同比下滑3.54%。今年前6个月，长城汽车公司累计售出471515辆，同比增长2.34%，然而其仅完成本年度116万辆销量目标的40.6%。另外，长城汽车公司主力SUV车型哈弗H6的销量（26279辆）虽在长城汽车公司体系中仍最为出众，但H6在6月也出现了同比25.28%的较大幅下滑。与此同时，长城汽车公司高端SUV品牌WEY的表现也不如预期。 除了业绩受挫，随着工信部宣布我国燃油车禁售时间表提上日程及汽车“双积分”政策进入倒计时，长城汽车公司还有累计逼近40万分的油耗负积分缺口需要填平。长城汽车公司面临“双积分”政策重压。可以说长城汽车公司陷盈利困局。 1.1.2 市净率分析 从市净率可以看出，长城汽车公司市净率从2013年的1.35下降到2014年的1.16，再从2015年的2.7下降到2017年的2.1，这说明长城汽车公司经营规模的萎缩，这说明长城汽车公司盈利能力下降，而且资产下降。一般市净率下降的上市公司，投资价值不大。 1.2 投资建议 1.2.1 同行业对比 本文截止到2017年末的财经数值，选取我国汽车行业龙头上市公司的市盈率、市净率与长城汽车公司进行对比，以分析长城汽车公司的投资价值。如表3-2所示： 2017年市盈率 2017年市净率 上汽集团 10.86 1.66 比亚迪 43.66 3.23 广汽集团 16.66 2.59 长城汽车公司 20.58 2.10 长安汽车 8.46 1.27 行业均值 20.04 2.17 从表3-2可以看出，长城汽车公司的市盈率普遍高于对比公司，仅次于比亚迪集团，而且也高于行业均值，在市净率上，长城汽车公司却低于行业均值，并且低于比亚迪公司和广汽集团，这说明在汽车行业上市公司中，长城汽车公司市盈率较高，投资价值较低。 1.2.2 投资建议 本文长城汽车公司盈利能力。所以长城汽车公司也应该适时根据自身发展情况条件和市场需求进行有效地投资。同时，在盈利能力方面，长城汽车公司的销售收入不错，但净利润水平一般 ，每股收益在降低，说明长城汽车公司应该增多投资渠道，扩大资金投资方面的投入，再对成本费用进行控制，加强对资产的利用，提高长城汽车公司经营管理水平，减少没必要的销售及管理费用，从而增强盈利能力，在2017年长城汽车公司的相关成本大幅度提升，虽然