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第四章 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生金融工具市场 第一节 金融市场概述 一、什么是金融市场 1、金融市场是与商品市场；劳动市场并存、进行资金融 通，实现金融资源配置的市场。 广义：指实现货币资金借贷、办理各种票据和有价证券买卖的领域。如存款、信贷、租赁、保险、票据贴现、黄金与外汇买卖等。 狭义：一般限定在以有价证券为金融工具的交易活动。 一、什么是金融市场 2. 金融市场包括所有的融资活动： ——银行以及非银行金融机构作为媒介的融资、投资； ——企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过 购买债券、股票实现的投资； ——通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。 二、金融市场中交易的产品、工具——金融资产 1.在金融市场上，人们通过买卖金融产品、转让金融资产，实现着资金从盈余的部门向赤字部门的转移。 2.商品市场上的交易对象是商品、服务产品；金融市场上的交易对象是金融产品。 就其作为区分不同金融交易行为的载体来说，是工具—— 金融工具。 对于持有者来说，则是资产——金融资产 3. 金融资产的种类极多： 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、存单和种种存款、贷款，以及现金，等等； 即将讲到的各种金融衍生工具也是金融资产。 二、金融市场中交易的产品、工具——金融资产 4、 金融资产的价值取决于能够给其所有者带来的未来收益。 债券，它代表持有人对发行人索取固定收益的权利； 股票，它代表股东在公司给债权人固定数量的支付以 后对收入剩余部分的要求权——剩余索取权…… 5、 金融资产与实物资产的联系： 在金融资产价值决定中，如股票、公司债等金融资产，与实物资产，如厂房、设备、土地等等之间，存在着密切的联系。 二、金融市场中交易的产品、工具——金融资产 但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价值联系并不那么直接，如期货、股票指数期权等；它们的价值变化取决于股票、债券的价值变化。具有“依附” 、“衍生”的特征。因而被冠以“衍生金融产（derivative financial products）”的称呼. 三、金融资产的特点 1. 货币性和流动性： 金融资产的货币性是指它们可以用来作为货币，或很容易转换成货币。 一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容易变成货币，如政府债券等。 其它金融资产，如股票、公司债券等，由于容易变现，较之非金融资产，也具有显明的流动性。 三、金融资产的特点 2. 偿还期限：是指在进行最终支付前的时间长度。 有两个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款；一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。 对当事人来说，更有现实意义的是： 从持有金融工具（如从二级市场购入）之日起到该金融工具到期日为止所经历的时间——偿还期。 持有者将用这个时间来衡量收益率。 三、金融资产的特点 3. 风险性：是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风险。 本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。 其中，由于金融资产市场价格下跌所带来的风险最难逆料。严重时，可以造成市场“崩盘”；可以造成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，审时度势，采取必要的保值措施至关重要。 三、金融资产的特点 4. 收益性：由收益率表示。收益率有三种计算方法： 名义收益率——票面收益与票面额的比率； 现时收益率——年收益额与其当期市场价格的比率； 平均收益率——将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 在现实生活中，人们还会考虑通货膨胀对收益的影响。 5. 对于金融资产的特征，通常也以“三性”概括，即流动性、收益性和风险性。 货币性与期限性则分别包含在三性之内 四、金融市场的构成要素 1、金融市场主体：进行金融资产交易的人，包括自然人和法人。 （1）资金供给者:个人或家庭、企业、政府和金融机构 （2）资金需求者:个人或家庭、企业、政府和金融机构 2、金融市场客体：金融交易的对象或标的物，即金融工具。 （1）按照金融工具的期限分：短期金融工具和长期金融工具； （2）按照金融工具的供求关系分：直接金融工具和间接金融工具； 四、金融市场的构成要素 （3）按照合约的权利和义务性质分：债权债务类金融工具和所有权类金融工具； （4）按照与标的资产的性质划分：基础性金融工具和衍生性金融工具。 3、金融市场媒体：中介机构和个人，可分为金融机构媒体和金融市场商人两类。 4、金融市场的价格机制 五、金融市场的运作流程 六、金融市场