广东贵金属交易所投资需求是目前白银价格唯一且最重要驱动力.pptVIP

广东贵金属交易所投资需求是目前白银价格唯一且最重要的驱动力 纵观历史，投资者从来不只是白银的净买入方，但是从2006年后就出现了这样的投资者。过去的这些年里，这些投资者在净额基准上买卖白银。他们通过综合考虑经济、金融、政治和白银市场基本面后决定增持和减持的时机。曾经有一段时间，有投资者向市场出售大量的白银以此补充市场供应短缺情况，让白银价格保持稳定甚至是维持在低水平。曾经还有投资者大量增持白银，大幅度抬高银价，目的是为了持有更多的白银以避免它们成为加工产品或者被做市商囤积起来。投资者白银库存的增减量对于白银市场影响巨大以至于能让白银价格走向极端。 现代投资者的买入行为始于2006年，是现代市场历史上第三次投资者转变白银净存储器的角色。这次的转变已经也将继续给银价带来深刻影响。这也是理解为什么银价从2006年急剧上升并在2011年4月达到周期性高点49.82美元以及为什么后来银价一直保持在历史高位水平的关键。如此强劲的银价上升势头背后的驱动力主要源于持续显著的投资者买入行为，次之是因为白银加工需求增加。在2006年至2013年这8年里，投资者在净额基准上买入大约8.621亿盎司白银。而之前1991年至2005年的8年间，白银的净销售额量达17.01亿盎司。 白银价格的波动反过来也会影响投资需求水平。白银价格在2001至2003期间跌至5美元的水平时，很多投资者就看涨白银行情。白银价格在2011年4月大幅飙升，造成很多投资者为扩大收益而增持白银，随后白银价格急剧下降。 正如所有的贵金属市场一样，影响白银市场的一个关键因素是库存持有人，他们的价格预期、以及对价格预期的影响和随之发生的市场在供应、需求和价格方面的反应。其它条件不变的前提下，如果库存持有人预测白银价格上涨，他们就会继续增持，这样就会抬高银价。相反，如果他们预测白银价格下跌，他们就会减持，这样就会拉低银价。 白银投资者在过去的几年里已经展现出他们对短期和长期白银价格走势的敏锐触觉。他们对白银价格预测的改动经常会引发短期和长期的买卖行为, 随之给白银价格产生深刻的影响。 最新的一个例子是在2011年底到2013年间白银市场的抛售行为。当时投资者在白银市场中还是净买入方并购入数量达历史高位水平的白银时，却有越来越多的认为白银牛市已经到达尽头的投资者抛售白银，导致白银2013年净投资量跌至1.053亿盎司，比2012年下跌42%。 这是自2008年以来投资需求的最低水平，而且当时投资者还另外囤积了6480万盎司白银。这样相对大幅度的白银投资需求下降也体现在白银价格上。白银价格从2012年起下跌大约24%（按年均基础），但当时这已经是历史上白银价格的第三高年均价格了。 这样一波又一波投资者的抛售行为一方面是因为投资者看清楚了白银价格无法再突破2011年年初的高位记录，另一方面是股票和房地产市场恢复升温。一部分的白银是由跟随短期走势的投资者抛售的。这些投资者看到价格上涨后买入白银并在2013年白银价格下跌后开始抛售。甚至还有一些更短期的投机者，他们在银价还在上升的时候就贸然放弃白银而选择美国股票。还有另外一些曾经过度幻想白银价格上涨幅度的投资者也在抛售白银。他们也相信全球金融体系将崩溃，美元将变得不值钱，通胀率会急剧上升，大批银行将会倒闭。但是当这些金融预测在几年后一个都没有发生的时候，白银价格并没有像他们幻想的那样达到50美元、100美元200美元甚至更高，这些投资者大失所望。 很长一段时间里，投资需求和白银价格大致上是正相关。在1960年至2013年间，年度白银投资需求和实际白银价格呈现59.1%的强相关。历史上投资者在白银市场是净买入方的时候，这样的正相关程度甚至会更强。对于从2006开始买入的净买入方，当前的年均投资需求和实际白银价格有高达68.6%的强相关性。而1979年至1990年间的相关程度为68.4%，1960年至1970年的相关程度为63%，而这也是净投资者积累白银的两个时期。 与投资者作为净买入方时白银价格变动和投资需求水平成高度正相关的情况相反，当投资者卖出时，以上两者的关系就会变成负相关。例如，在1991年到2005年，投资需求就与白银价格成负相关。因为投资者不想在这个时间段里再持有或者买入更多的白银，所以他们成了净卖家，而这也表现出投资者对白银失去了感兴趣。在这段时期，白银价格上浮动程度基本与加工需求程度和全球经济情况相符。而且由于当时投资者对持有白银的兴趣减弱，白银的价格保持在低水平，同时年度白银价格波动率也比较低。 1、产品交易系统报价精准，交易稳定、无滑点现象。 2、手续费全国最低，8个点就能回本。 3、产品品种，5KG、25KG、50KG、100KG。 4、银行托管资金（可到银行柜台签