广东石油化工学院财务管理期末考试老重点内容.ppt

（二）企业财务关系 是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。包括如下几种关系： 1、企业与所有者之间的财务关系 反映经营权和所有权的关系 2、企业与债权人之间的财务关系 债务与债权的关系 3、企业与被投资单位之间的财务关系 投资与受资的关系。 4、企业与债务人之间的财务关系 债权与债务关系 5、企业与职工之间的财务关系 在劳动成果上的分配关系 6、企业与内部各单位之间的财务关系 企业内部各单位之间的经济利益关系 7、企业与税务部门之间的财务关系 依法纳税与依法征税的权利义务关系 （一）利润最大化 利润最大化：是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到最大。 合理性：从企业经营者的角度，利润代表了企业新创造的财富，利润越多企业财富增加的越多，也越接近企业目标；企业要想取得利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本，这此都有利于经济效益的提高。 但它具有致命的缺陷： 没有考虑货币的时间价值 没有考虑所获利润与投入资本间的关系 没有考虑到未来各年收益的风险性 导致经营者的短期行为。片面追求利润最大化而忽视社会责任和长期利益 真实性有限 （二）股东财富最大化 股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富，是对利润最大化目标的初步改进： 考虑了时间价值 考虑了风险程度 一定程度上克服短期行为 缺陷： 不适用非上市公司 忽视了相关利益者的利益 并非所有股东一致目的 （2）影响利率高低的因素 利率的一般计算公式： ——利率（指名义利率） ——纯利率 ——通货膨胀补偿 ——违约风险报酬 ——流动性风险报酬 ——期限风险报酬 （2）债券的估价 债券的估价是对债券在某一时点的价值量的估算，对于新发行的债券而言，估价反映了债券的发行价格。 债券发行价格是债券发行公司或承销代理机构发行债券时所使用的价格，也是投资者认购债券时实际支付款项的价格。 影响债券定价因素包括必要收益率、利息率、计息期限和到期时间。 每年末支付利息到期还本债券的估价模型 n——公司债券期数，通常以年表示； t——付息次数； r----市场利率； I-----票面利息 例：某公司发行面额为100元，票面利率为8%，期限为5年的公司债券，该债券每年末付息一次，到期还本。 发行时的市场利率为6%，则其发行价格为多少？ 若发行时市场利率为10%，其发行价格为多少？ 若发行时市场利率为8%，其发行价格为多少？ 市场利率为6%时，发行价格为： 市场利率为10%时，发行价格为： 市场利率为8%时，发行价格为： 平价债券：当前市场利率与票面利率相等时， 债券的价值等于债券面值； 溢价债券：当前市场利率小于票面利率， 债券的价值高于债券面值； 折价债券：当前利率大于票面利率， 债券的价值低于债券面值。 例：某人每年年末存入银行1000元，银行年利率10%，按复利计算，则此人三年年末共从银行取出多少钱？ 解： 后付年金终值计算公式推导： ② 后付年金现值（已知A，求年金现值P） 是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。 例：某人到银行存款，希望三年内，每年年末从银行取1000元用于支付网费，银行利率为10%，问现在需要存款金额为多少？ 解： ☆普通年金现值计算 后付年金现值的计算公式推导为： 思考题： 如果你的父母预计你在3年后要再继续深造，需要货币30000元，如果按照利率4%来计算，那么你的父母现在需要存入多少存款？ 解： 在未来15年中，你于每年末存入银行10 000元，假定银行年存款利率为10%，请计算15年后你在银行存款的本利和是多少？ 解： 吸收直接投资的优缺点： 优点 有利于增强企业的信誉 有利于尽快形成本生产能力 有利于降低财