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金融理论影响思考 　　摘要：本文首先研究金融理论的发展；接着应用相关理论对目前我国资本市场存在的问题做出解释；最后提出推动资本市场趋向长期良性发展的相应策略。 　　关键词：股权割裂；股票；投资价值；证券市场 　　一、现代金融理论 　　1．现代金融理论的理论基石。一般均衡理论和期望效用理论是现代金融理论的两大基石。阿罗和德布鲁开创了一般均衡模型，他们假定市场是完全的，也就是说，存在许多商品市场，每一种商品对应一个市场。这一假设为分析一般均衡提供了一个框架。如果每一个商品市场都是均衡的，那么一般均衡也就实现了。 　　期望效用思想可以追溯到贝努里，他在《关于风险度量的一个新理论》中提出了效用边际递减观点和期望效用最大化概念，不过在当时他的观点对经济学的影响微乎其微，一个原因是在很长时间内风险都被排除在经济学假定之外，或者仅仅对其进行定性分析。对风险决策问题的真正研究是从20世纪40年代开始的，希克斯等人的研究表明，投资者的投资偏好可以看作是对收益的概率分布的偏好，可以用均值—方差空间中的无差异曲线来表示，还提出了风险报酬概念。冯·诺依曼和摩根斯坦则借鉴贝努里方法发展了期望效用理论。 　　2．现代金融理论的建立。马柯维茨发表的《证券组合选择》一文成为现代金融理论的开端。他证明使投资者效用最大的组合具有两个特征：对于一定的风险可以提供最高的期望收益或者对于一定的期望收益可以承担最低的风险，