第1章国际投吻资概述.pptVIP

（一）对国际收支的影响 当一国国际收支出现暂时性逆差时，该国货币汇率下跌，这时投机者感到这种下跌只是暂时的，他们就会按较低的汇率买进该国货币，等待汇率上升后再卖出该国货币，这样的短期国际投资有助于减少国际收支逆差。 反之，当一国的国际收支出现暂时性顺差时，该国货币汇率会上升，投机者如果意识到这种上升是暂时的，他们就会以较高的汇率卖出该国货币，等到汇率下跌后再买进该国货币，从而形成短期资本外流，有利于减少国际收支顺差。 （二）对货币政策的影响 当一国试图通过提高利率紧缩国内通货时，从其他国家抽逃而来的短期资本，会使该国国内货币供应量增加，降低实行紧缩货币政策的力度。 而当一国试图降低利率以扩张国内通货时，利率的大幅度下跌又会诱发大量的资本外流，这些抽逃出去的短期资本，会导致国内货币供给量的减少，削弱了货币膨胀政策的实效。 总体看来，短期资本频繁流动不利于维护各国货币政策的独立性，它不仅加大了各国货币当局实施货币政策的难度，也增加在各国间经济金融政策协调的难度。 （三）对国际金融市场的影响 短期国际投资尤其是投机资本在国际间迅速和大规模地流动，会造成各国利率与汇率大起大落，加剧国际金融市场的动荡局面。 进入90年代以来，国际金融市场上时刻充斥着数万亿美元的游资，它们脱离于生产领域，在各国金融市场开放的环境下，流动频繁，随时对各国的资本市场、证券市场、外汇市场和黄金市场形成强烈的冲击