ch.06远-有效资本市场与长期筹资.pptVIP

Advanced Financial Management 第六讲 有效资本市场与长期筹资（教材第九章） 第一节 筹资决策与市场有效性 第二节 筹资方式 第三节 债务筹资 第四节 股权筹资 第一节 筹资决策与市场有效性 筹资决策与投资决策 有效市场假说 市场有效性的6点启示 筹资决策与投资决策 Investment Decision vs. Financing Decision 假定投资决策与筹资决策是相互独立的，在很多情况下这样做是合理的。 但是，有时候资本结构的决策与投资项目的选择是需要同时考虑的。本课程的范围不会涉及到这种情况。 筹资决策与投资决策 Investment Decision vs. Financing Decision 投资决策和筹资决策的决策标准是共同的： 净现值法则：选择净现值大于零的项目 教材第234页：例9-1 筹资决策与投资决策 Investment Decision vs. Financing Decision 筹资决策与投资决策的差异性： 决策环境不同 投资决策：形成实物资产，面临的是产品市场，产品市场常常处于不完全竞争状态，这就为公司发现净现值大于零的投资项目提供了条件或可能。 筹资决策：面临几乎完全竞争的金融市场，众多投资者（资本的供给者）和筹资者（资本的需求者）竞争的结果，形成均衡的资本市场价格，筹资者很难主观地降低资本成本。