第05章黄 到期收益率及其结构.pptVIP

货币银行学第五讲 到期收益率及其结构 本章介绍 债务工具的到期收益率及其各种计量方式 债券到期收益率的风险结构和期限结构 参考书 米什金，E6，第6章 托马斯，货币、银行与金融市场，机械工业出版社，第5章 Sundaresan：固定收入证券市场及其衍生产品，第2版，北京大学出版社，第4章。 Madura：金融市场与机构，6E，Chapter 3 目录 各种不同的利率 到期收益率 收益率的风险结构 收益率的期限结构 利率的概念 利率是单位资本的价格。 生息资本的价格-利息在债务到期时与资本一起回流，因此，利率也是单位生息资本在一定期限内的增值率。 10%的年利息率，表明一单位资本（100元）的价格是10元。资本的年增值率是10% 资本的货币价值称为本金。 利率的计量单位 货币资本可以按照日、月、年出售，相应地，利率也就有年利率、月利率和日利率之分。 现代社会一般一年为时间单位，即规定本金每年实现一次增值，生产出一个利息。 因此，1年期以上贷款是1年期贷款按照契约的不断重复。不足1年期的贷款则是1/N的1年期贷款。 市场行情表上3个月期、6个月期、1年期和2年期的贷款，分别是1年期限贷款的1/4，1/2，1倍和两倍。 利率的计量单位（续） 按照年率6%的价格购买货币资本3个月、6个月、1年和两年的费用分别是： 6元／4 = 1.5元 6元／2 = 3.0元 6元×