第二载讲债券投资.pptVIP

3.债券指数化策略 债券指数化 (Bond Indexing) 指设计一种债券组合以使其 业绩与某种债券指 数业绩保持一致。采取这种策略的主 要目的是为了消除债券的个别风险 , 通过承担市场平均风 险来获得市场平均收益. 优势 : 首先 , 近几年来的经验数据表明积极债券管理的业绩并不 是很好。 其次 , 实 行债券指数化策略的管理咨询费要低于实行积极 型投资策略的管理咨询费 , 一 般积极的管理者所要求的咨 询费通常为 15- 50 个基点 , 而指数化组合的咨询费 只要 1-20 个基点 . 再次 , 在实行积极投资策略的时候 , 投资者对债券 组合管理 者的约束较小 , 因为积极性投资策略要求 债券组合管理者具有较大的自主性。 而在债券指数 化策略中 , 技资者可以严格要求债券组合必须同指数 相匹配 .与预期偏离有限 缺点： 指数化策略意味着债券组合管理者受限制更多 , 有时候可能会错失好的市场机会。 在美国 , 债券组合管理者经常使用的三种广泛市场指数是 雷曼兄弟 (Lehman Brother) 综合指数、所罗门兄弟 (Salomon Brothers) 综合指数与美(Merrill Lynch) 国内市场 指数。这三种指数所包含的市场板块是国债、市政债 券、投 资等级的公债、抵押支持债券以及国外债券。 特别市场指数则专