第8章 虚拟横变量模型.pptVIP

在经济发生转折时期，可通过建立虚拟变量实现模型的分段回归。 例如，进口消费品数量Y主要取决于国民收入X的多少，中国在改革开放前后，Y对X的回归关系明显不同。 虚拟变量在金融数据处理中的作用—案例1 在我国上市公司中，个人做第一大股东的现象还非常少，主要是国家或法人作为公司的第一大股东。而国家作为第一大股东与法人相比，除了公司业绩，还有其它考虑，例如就业、形象工程、负责人升迁、上缴利税等，这些目标都或多或少有悖于公司利润最大化的目标。另外，国家控股的公司由国家选择代理人，而这些代理人往往是行政人员或官僚出身，没有经营管理的特长，进一步制约上市公司绩效的发挥。因此，总体而言，国家作为第一大股东的上市公司的绩效要低于法人做第一大股东的上市公司的绩效。为验证上述结论，我们建立如下的模型： 其中 为每股收益，用以代表公司绩效。 的定义方式如下： 1，国家是公司i的第一大股东 = 0，法人是公司i的第一大股东 由模型可以得到： 国家为第一大股东平均每股收益： ︱ = 法人为第一大股东平均每股收益： ︱ =0)= 虚拟变量在金融数据处理中的作用—案例2 根据有效市场理论，在有效市场中，由于股票价格能够及时地反映所有的信息，因此股价将会呈现出随机波