第8章 资屏本预算.pptVIP

公司财务管理 一、资本预算决策概述 （一）资本预算与资本预算决策 资本预算是指对长期资产投资的现金流量计划的陈述。 资本预算决策指对长期资产投资项目进行分析，并最终确定最佳资本预算方案的过程。 （二）资本预算决策的重要性 资本预算决策的结果对企业经营产生长期影响，甚至影响企业生存。 有效的资本预算决策，能够改善企业资产的质量，确保企业高效运营。 资本预算是企业融资的前提。 二、资本预算决策程序 制定多个备选投资方案 计算各投资方案的成本 估计各投资方案的预期现金流量 考虑投资方案的风险，确定必要的投资报酬率 将现金流量贴现，计算净现值 比较各投资方案，选择最佳方案 三、现金流量 （一）现金流量与会计收益 资本预算决策的依据是现金流量而不是会计收益。现金流量反映了投资的报酬和投资的返还，准确反映了投资的价值。 现金净流量=净收益+折旧 =资本报酬+资本返还 （二）现金流量估计的重要性 （三）现金流量的构成 现金流出量： 直接投资支出； 净营运资本的变化； 机会成本 现金流入量： 营业现金净流量； 固定资产的净残值； 垫支营运资金的收回。 现金净流量 指一定期间现金流入量减现金流出量的差额。 （四）现金流量的确定 增量现金流量： 不考虑沉没成本 考虑机会成本 对其他部门的影响：外部影响 净营运资本的变化 （五）现金流量—投资决策的依据 与投资决策