国际资本易变性研究综述-经济学动态.PDF

«经济学动态» 年第 期 ２００６ ３ 国际资本易变性研究综述 王宏淼 , 国际资本流动早已成为国际经济政策讨论的中 如果资本易变性过高 则说明流入的资本可能是不 　　 , ( ) ( ) . 心环节 而有关 国际 资本易变性 volatilit 的研 稳定的 y 究只是在最近十年才被国际金融学界重点关注.２０ 虽然不稳定与易变性基本上是同一经济概念, “ . 世纪 年代以来向新兴市场资本流动的 激增 高 但个别研究却对它们在统计意义上进行了区分 ９０ － ” , ( ) , 涨 逆转 衰退 经历 为经济学家研究和分析资本 认为 当应用于单位根的非稳 － － Gabrieleetal．２０００ . , 易变性提供了现实的素材和证据 定时间序列时 原始序列的变异系数可被看作一个 , 不稳定性指标 而年变化百分比的标准差可被当作 、 一 资本易变性的定义及度量 . , 一个易变性指标 但对大多数学者而言 统计意义 ,“ ” “ ”、“ ” 在理论和实证文献中 易变 一般是指在短时 上的 不稳定性 易变性 细微差别并不是那么重 间内资本规模的变动( )或在国际间流动方向 , . chane 要 他们一般替代地使用这两个术语 g ( ).“ ” 的逆转 reverse 资本易变性 意味着资本的高 资本易变性在各种国际资本类别间有很大的不 . , , . 度敏感和不稳定性 从资本运动的一般动因上看 同 需要关注的是那些高度易变的资本流动 一般 、 , ( ) , 只要资本追求的利润率和风险报酬率存在着国家 而言 长期资本 以 FDI为主 是比较稳定的 其易 , ,