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第八章 其他相关财务分析 学习目标 了解企业发展能力分析的主要指标 掌握经营杠杆分析方法 一、 企业发展能力分析 企业发展能力分析 企业发展能力指标分析 (一）企业发展能力分析 含义：也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。 企业的发展能力分析对投资者、经营者及其他相关利益者至关重要。 两种企业发展方式：外向规模增长、内部优化型 1.1 企业的发展战略与分析重点： 采取外向规模增长的企业，分析的重点为企业资产或资本的增长。原因：进行大量的收购活动，公司规模迅速增长，但短期内不一定带来销售收入及净收益的迅速增长。 采取内部优化型增长的企业，分析的重点为销售收入增长和资产使用效率。原因：在现有资产规模的基础上内部挖潜，提高质量，降低成本，扩大销售收入。 此外分析中应注意与企业所处的周期结合起来。 1.2 分析框架 框架1：以净收益增长率为核心 框架2：对价值驱动因素进行分析 1.1.1框架1：以净收益增长率为核心 企业发展的内涵是企业价值的增长，但价值评估本身缺乏公认的模型。 可用净收益的增长来近似代替价值的增长，以净收益增长分析作为企业发展能力分析的核心。 从而，分析影响企业净收益增长率的因素。 净资产收益率的提高（减少）表明权益资本具有更高（更低）的盈利能力，进而导致一个更高（更低）的净收益增长率。 在净资产收益率不变的前提下，收益