第3章栗 债券市场.ppt

储蓄国债与记账式国债的区别 发行对象不同。储蓄国债的发行对象是个人投资者，记账式国债的发行对象是机构投资者。 发行利率决定机制不同。记账式国债发行利率由记账式国债承销团成员投标决定；储蓄国债的发行利率是由财政部参照同期银行存款利率和市场供求等因素确定的。 流通或变现方式不同。记账式国债可以上市流通，可以在二级市场以市场价格卖出或买入；储蓄国债只能在发行期认购，不可以上市流通，但可以按照有关规定提前兑取。 国债的二级市场交易 国债交易的二级市场可分为场内交易市场和场外交易市场。 证券交易所是专门进行证券买卖的场所，如上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场。这种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式，交易所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格的决定，只是为债券买卖双方创造条件，提供服务，并进行监管。 国债的二级市场交易 场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的市场。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。在柜台交易市场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者；此外，场外交易市场还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话、电脑等通讯手段形成的市场等。 目前，我国国债二级市场由三部分组成，即沪深证券交易所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。 我国的企业债券、公司债券与金融债