兴业建谈系列报告之四PPP模式解读新型城镇化的融资之路.PDFVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 建筑装饰 ＃title ＃ 兴业“建”谈系列报告之四: ＃investSuggestion ＃ ( ＃ ） PPP 模式：解读新型城镇化的融资之路 中性 维持 investS uggesti ＃createTime1 ＃ onChan 2015 年01 月24 日 行 ge ＃ 业 重点公司 投资要点 投 重点公司 14E 15E 评级 ＃summary ＃ 资 中国铁建 0.95 1.12 增持  PPP 模式简介：Private-Public Partnership ，即公共部门与私人企业在基础设施及公共 服务领域以某个项目为基础而形成的合作模式，通常是政府与私人部门组成特殊目的 策 中国中铁 0.52 0.59 增持 机构，引入社会资本，全过程合作进行项目开发和运营，强调共同设计开发和承担风 略 中国建筑 0.88 1.05 增持 险。该模式于20 世纪90 年代从英国兴起，目前已在全球范围内被广泛接受和应用。 广田股份 1.13 1.41 增持  未来基建融资大势所趋，政策频出助力PPP 加速推广：1 ）PPP 是未来国内基建融资 亚厦股份 1.21 1.53 增持 大势所趋。PPP 模式在国内银行贷款、BT 等多种融资手段受到严格限制、政府转变 苏交科 0.50 0.61 增持 职能、全面深化改革的时代背景下，契合了政府吸引社会资本，进行融资手段创新和 转型的要求，是未来国内基建融资大势所趋。2 ）政府力推加速PPP 模式推广：国家 ＃relatedReport ＃ 发改委与财政部相继发布了指导意见与操作指南，分别从政策层面和实际操作上对 相关报告 PPP 推广予以指导。多部委连续发布相关政策强调政府和社会资本合作模式的重要意 《 兴 业 建筑 每 周 观 点 （ 2015.1.2-2015.1.9 ）》 义，显示政府力推的信心和执行力，有望加快PPP 模式的推广之路。3 ）PPP 有望进 2015-01-12 入快速发展阶段：2013 年中国PPP 项目的累计总投资为1278 亿美元，而同为发展中 《兴业“建”谈系列报告之二: 国的巴西累计投资额达到了 4382 亿美元，我国和同类型新兴市场相比仍有较大的差 最赚钱的建筑工程企业—法国 距。操作指南和指导意见的出台解决了相关问题和障碍，未来将会有大量PPP 项目出 万喜》2015-01-12 《IPO 预披露新股投资系列报 现，PPP 模式将进入快速增长阶段。 告之二十——奇信股份—建筑  PPP 模式对建筑公司影响积极：PPP 模式下，通过引入社会资本参与项目建设和运营， 工 程 行 业 周 报 （20