皖能电力深度研究受益低煤价与区域经济发展成长空间可观20121216.pptVIP

* 公 司 深 度 研 究 7.73 33% 21% 11-12 12-3 12-6 证 券 研 究 报 告 2012 年 12 月 12 日 分析师： 李晶 执业证书编号： S0050510120015 Tel： 010 Email： lijing@ 皖能电力(000543.SZ) 受益低煤价与区域经济发展 成长空间可观 地址： 北京市金融大街 5 号新 盛大厦 7 层(100140) 投资要点 公用事业 投资评级 ● 1、受益于区域经济快速发展。公司是安徽省唯一省属电力企业，权益 装机容量占省内售电机组的 20%左右。根据皖江城市带承接产业转移示范 本次评级： 跟踪评级： 目标价格： 市价(元) 市场数据 买入 未评级 8.4 6.87 区政策规划，“十二五”期间皖江地区增长总值年均复合增速为 9.72%，区 域用电需求旺盛，公司电力机组未来将继续保持较高发电负荷。 ● 2、安徽省煤炭价格降幅较大，公司享受较低发电成本。安徽省煤炭市 场受到省内煤炭企业供给充足、北煤南运、进口大增等多重因素影响，煤 价跌幅 13%-20%，未来煤价上涨空间有限，公司发电成本较低，有利于提 升业绩弹性。 上市的流通 A 股(亿股) ● 3、公司储备项目众多，内生性增长可观。公司“上大