东北新粮上市,玉米预期先升后降.PDFVIP

▶月报 ·玉米 东北新粮上市，玉米预期先升后降 倍特期货  研究发展中心 2018 年10 月31 日 2018年年初玉米价格冲高回落，年中恶劣天气影响和国储拍卖火热主导价格偏强运行，现在国 储库存逐步转移到社会库存而面临消化问题，天气影响正在逐渐明晰，且猪周期持续影响饲料需求， 淀粉需求小幅增长，DDGS 受贸易战影响价量齐升，当前2018年度新玉米逐步上市，玉米供给结构 正在发生显著的变化。 相关报告： 要点： 《玉米预期V 型走势》  玉米产量小幅减少需求小幅增加  临储大量抛售社会库存大增  东北新粮逐步上市现货价格持续上涨  饲料产量增速下滑，深加工产品量价齐增 分析师：李闯 投资咨询号：Z0012732 观点和操作策略：恶劣天气影响正在明晰，临储大量拍卖致 联系电话：028 社会库存大增，2018年新粮正大规模上市，供给方面短期面临较 大压力，但中期结构较好。饲料方面继续稳中小幅增长，淀粉需 QQ：461095809 求稳中有涨，乙醇汽油试点扩大，DDGS 价量齐增，需求方面短中 助理分析师：程杰 期都较好。短期玉米价格预计主要跟随东北玉米价格走势变化， 预期后市呈先升后降，高点可暂时上看至1930-1940附近，但中 投资咨询证号：F3040106 期继续保持看涨。 联系电话：028 QQ：329385141 风险提示：本报告中的所有观点仅代表个人看法，不作为直接入市投资依据。本报告中的所有数据和资料均来 自网络和媒体的公开信息，不能保证数据和资料来源的准确性。若据此入市，应注意风险。作者和所在机构不 承担由此产生的任何损失和风险。 请注意阅读本报告正文后的免责条款。 1/12 一、玉米产量小幅减少需求小幅增加 图1：我国玉米供需平衡表 图2：我国玉米播种面积和单产图 （数据来源：wind，倍特期货） 1、产量方面，2017 年玉米产量同比下滑 1022 万吨，下滑比例4.94%，主要是因为玉米种植面 积减少较多。2017 年我国玉米种植面积3544.5 万公顷，同比减少132.3 万公顷，减少幅度3.6%， 但单产6090.8 千克/公顷，同比增加 118 千克/公顷，同比增幅1.94%。当前预计2018 年度玉米种 植面积可能小幅回升，但东北和山东等地区今年天气较差，因此对单产和总产量均有影响，前期预 计东北部分产量下降幅度可能达到 30%，但近期部分实地调研显示天气影响可能不达预期，黑龙江 预期小幅增产，吉林和辽宁可能减产10%-20%，部分地区可能达到30%，但辽宁省产量在东北产区中 占比不高，因此预计2018 年我国玉米总产量或保持稳定，或小幅减少。 请注意阅读本报告正文后的免责条款。 2/12 从农业农村部数据预测来看，8 月份全国玉米产区土壤墒情适宜，光温条件较好，单产数据环 比每公顷调增45 公斤，因此全国总产量调增至2.13 亿吨。虽然同比仍然低于上年的2.15 亿吨，但 总减产量继8 月调减至440 万吨后进一步缩窄至280 万吨，可以说前期被市场认可的减产预期正在 逐步转向。 从国家粮油信息中心数据预测来看，预计今年全国玉米产量将同比略增，达到2.16 亿吨，一方 面东北主产区中辽宁、吉林省今年饱受前期春旱、高