第12讲 货币供给(08)..pptVIP

9.货币乘数变化的影响因素 ◆弥补赤字的几种方式对货币乘数的影响: ◇举债:公众和商业银行购买时,货币供给总量不变,但货币结构将发生变化，各层次的货币乘数也相应变化. ◇向中央银行借款→直接增加政府存款→支用后 →现金投放增加→影响通货存款比率; →银行存款增加→准备金存款增加→影响准备-存款比率↑. 10.货币乘数与存款派生倍数是何关系？ ?货币乘数和存款货币扩张倍数都是用以阐明现代信用货币具有扩张性的特点 ?差别： ?货币乘数和存款货币扩张倍数的分子分母构成不同 ?分析的角度和着力说明的问题不同：货币乘数是从中央银行的角度进行的分析，关注基础货币与全社会货币供应量之间的倍数关系；而存款货币扩张倍数是从商业银行的角度进行的分析，主要揭示了银行体系是如何创造出存款货币的。 11.现代货币供给的过程与模型 现代货币供给的过程与模型的分析表明： ?货币供给过程中，中央银行和政府行为具有决定性作用； ?各经济主体的行为对货币乘数有重大的影响力。 ?争论：货币供给是内生变量还是外生变量？ 12.货币供给是内生变量还是外生变量？ ?争论的实质：货币供给的可控性问题 ?争论的政策意义：货币政策的有效性 ?货币供给是内生变量 没有可控性 货币政策可能无效。 ?货币供给是外生变量 具有可控性 货币政策是有效的。 国外学者的争论 ?外生货币供应论：货币供给是可以被中央银行控制的外生变量。 代表人物：凯恩斯（1936）；弗里德曼（1963）；米什金（1998）等。 主要依据：中央银行对基础货币的可控性很强；同时对决定货币乘数的因素具有强大的影响力和控制力。 政策意义：货币政策很重要（有效）。 国外学者的争论 ?内生货币供应论 ：货币供给由经济体系内诸多因素决定并影响经济运行的内生变量。 代表人物：托宾（1963、1976）；萨缪尔森（1979）、琼·罗宾逊夫人（1982）等。 主要依据：货币供给模型受众多主体行为影响，实际经济运行对货币供给有决定性作用；金融创新对货币供给影响巨大；中央银行受制于多方因素，不能单独决定货币供给。 政策意义：货币政策难以控制货币供给量，中间指标应该选择利率。 国内学者的观点 ?主张内生货币供应论的学者 ?中央银行的独立性不强； ?现实经济运行中的内生性因素很强。 ?主张外生货币供应论的学者 ?从本源上说货币供给都是由中央银行的资产负债业务决定的，货币供给是完全可以控制的。 ?我国的中央银行有足够的权威和手段控制货币供应量。 一般理论思辨 ◆能否用“非此即彼” 来判定？ 纳入内生性与外生性的理论分析框架中讨论货币供给问题的复杂性。 可控性程度 ◆货币供给的可控性是不是一成不变的？ 决定货币供给可控性的客观条件和主观认识与能力在不断变化。 动态地具体分析 ◆货币供给可控性分析的基本路径： 货币供给模型中的决定因素；货币当局的控制能力。 我国货币供给可控性的现实分析 基础货币 B 准备金 流通中现金 货币乘数m 准备存款比率R/D 通货存款比率 C/D 超额准备金 法定准备金 中 央 银 行 决定 可控 发 行 可控 影响与调控 我国货币供给可控性的现实分析 ▲目前我国中央银行对货币供给具有强大的控制力。 中央银行应该承担起不可推卸的调控责任。 ▲随着我国改革开放的推进和市场化程度的提高，货币供给的内生性在增强。 中央银行对货币供给的调控需要适时调整并不断提高调控能力。 13.关于超额货币与失踪货币的问题 货币供应＞货币需求：“超额” 货币供应＜货币需求：“失踪” 问题的关键：是否存在精确的货币需求公式？ ?货币需求自身的变化 ?用钱：流动的货币 ?贮钱：不流动的货币 ? “ ” 是否有问题？ 现代货币供给的两大环节 ?中央银行 策源 基础货币 ◎中央银行的法定地位与职权 ◎提供基础货币的渠道： 公开市场购买有价证券或外汇； 对存款货币机构办理再贴现或再贷款； 收购黄金或向财政融资。 现代货币供给的两大环节 ?商业银行 创造 存款货币 ◎存款货币的创造是在商业银行吸收存款、发放贷款和组织转帐结算的过程中上进行的。 ◎条件1：客户间的支付广泛采取转帐结算方式； 条件2：银行实行比例存款准备金制度； 条件3：客户始终存在贷款需求。 ◎过程： 存 款货币 派 生 过 程 示 意 表 银行 存款 法定准备 超额准备 现金漏损 贷款