第十章 营运资金管理(容48).pptVIP

第十章 营运资金管理 营运资金=流动资产—流动负债 一、短期负债筹资 （一）短期负债筹资的特点 1、筹资速度快，容易取得。 2、筹资富有弹性 3、筹资成本低 4、筹资的风险高 （二）短期负债筹资的主要形式 商业信用 短期借款 1、商业信用 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。 （1）应付账款 是企业购买货物暂未付款而欠对方的款项，卖方利用这种方式促销，而买方则等于向卖方借用资金购进商品，可以满足短期资金需要。 放弃现金折扣成本=折扣百分比÷（1-折扣百分比）×360÷（信用期-折扣期） 2、短期借款 短期借款是指企业向银行或其他非银行机构借入的期限在一年以内的借款。 短期借款的种类： 按目的和用途分生产周转借款、临时借款、结算借款等。 借款的信用条件 信贷限额 周转信贷协议 补偿性余额 借款抵押 企业对银行的选择 选择银行时,重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素： 银行对贷款风险的态度 银行对企业的态度 贷款的专业化程度 银行的稳定性 短期借款筹资的特点 短期借款可以随企业需要安排，便于灵活使用，且取得亦较简便。但其特出缺点是短期内要归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更使风险加剧。 二、流动资金的管理 流动资金是指投放在流动资金上的资金，主要项目是现金、应收账款和存货，他们占用了绝大部分的流动资金。 （一）现金和有价证券的管理 1、现金管理的目标 企业持有现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。 企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和赢利能力之间作出选择，以获得最大的长期利润 2、现金管理的有关规定 现金的收支范围 　 现金收入的内容，主要是企业的销货款收入、劳务收入以及其他业务收入。库存现金支出主要用于日常零量开支或找零,按有关现金管理制度规定，现金支出的具体范围是：　　1) 职工工资、津贴；　　2) 个人劳务报酬；　　3) 根据国家现定发给个人的各种奖金；　　4) 各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出； 5) 向个人收购农副产品和其他物资的价款；　　6) 出差人员必须随身携带的差旅费；　　7) 结算起点以下的零量支出；　　8) 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。 3、现金收支的管理 力争现金流量同步 使用现金浮游量 加速收款 推迟应付款的支付 4、最佳现金持有量 成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺成本 随机模式 例:假定某公司有价证券的年利率9%,每次固定转换成本为50元,公司认为任何时候银行活期存款及现金余额均不能低于1000元,又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元. （二）应收账款的管理 信用政策的确定： 1、信用期间 2、信用标准（五C标准） 品质 能力 资本 抵押 条件 3、现金折扣政策 应收账款的收账 应收账款回收情况的监督 收款政策的制定 例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其有关数据如下表： （三）存货的管理 存货管理的目标 存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物质，包括材料、燃料、底值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作品、商品等。 存货的需要出自以下的原因： 1、保证生产或销售的需要。 2、出自价格的考虑。 进行存货管理，就要尽力在各种存货成本与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合。 2、储存成本 储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等，通常有TC来表示。 储存成本也分为固定成本和变动成本。 存货决策 存货决策涉及四项内容：决定进货项目、选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量。 按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，是存货的总成本量最低，这个批量叫做经济批量 5、存货单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知常量。 6、企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。