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宏观经济研究报告 游戏规则的变化 —— 《关于改进地方党政领导政绩考核工作的通知》点评 1 2 3 高善文 姚学康 尤宏业 2013 年 12 月10 日 《通知》落实地方官员政绩考核机制改革。游戏规则的变化，将加快政 府职能和经济发展方式转变，利好中长期经济运行。对短期内政府投资增速 构成负面影响。 事件： 中央组织部印发《关于改进党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通 知》。 点评： 《通知》是中央组织部对十八届三中全会决议中关于 “完善发展成果考 核评价体系”、“改革政绩考核机制”、“建立生态环境损害责任终身追究制”、 “加快转变经济发展方式”等相关内容的落实。 政府在经济活动中过度和不当干预，广为各方诟病。单纯以经济增长速 度评定官员政绩的考核机制，被认为是政府越位背后重要的制度原因。官员 1首席经济学家，gaosw@ ，S1450511020020 2宏观分析师，yaoxk@ ，010S1450513090003 3 宏观分析师，youhy@ ，010，S1450511080007 安信证券宏观研究 第1 页，共4 页 2013 年12 月 宏观经济研究报告 考核机制改革，也因此被当成政府职能转变和经济发展方式转变的重要抓手。 新的政绩考核机制试图全面考核官员在经济、政治、文化、社会、生态、 党建等方面工作，增加相应指标在评价体系中的权重，以纠正唯经济增速论 英雄的偏向，更加注重发展质量、发展方式和发展后劲。 从本届政府迄今较强的执行力来看，预计《通知》内容可能在即将到来 的官员年度政绩考核中试验和落实。 在技术层面上非常重要的一点，是增加新增债务指标，加强对地方政府 债务状况的考核、审计和责任追究。 数据上，2012 年年中以后，政府基础设施建设投资低位出现较快恢复， 目前投资额同比增速维持在20%以上的较高水平，考虑到其较高的基数以及 当前偏紧的融资条件，政府投资进一步扩张并支持经济回升已经较为困难。 而此次考核机制改革还可能使得部分项目的论证和审批更加严格，对短期内 政府投资增速构成负面影响。 中期来看，官员竞争与选拔游戏规则的改变，对于遏制地方不合理的投 资和举债行为，提升地方发展规划的连续性，具有非常积极的影响，利好中 长期经济运行；随着地方政府在经济事务中的参与度下降，过去中央频繁而 密集地安排基建项目来应对经济下滑的宏观调控方式可能也逐渐地受到限制。 降低对单纯经济增长速度的追求，更加关注民生和生态，还可能增加地 方政府的财政困难，也使得财税体制改革显得更加迫切。 安信证券宏观研究 第2 页，共4 页 2013 年12 月 宏观经济研究报告 分析师简介 高善文，首席经济学家，北京大学理学学士、经济学硕士，中国人民银行研究生部博士。2007 年4 月 加盟安信证券研究中心。 尤宏业，高级宏观分析师，北京大学理学学士、经济学双学士。2008 年5 月加盟安信证券研究中心。 姚学康，宏观分析师，北京大学经济学学士、经济学硕士。2011 年7 月加盟安信证券研究中心。 分析师声明 高善文、尤宏业和姚学康分别声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽 责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究 观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得