第三章 汇率与汇率制度..pptVIP

金融学 第三章? 汇率与汇率制度 本章导读： 汇率是两国货币的折算比率。汇率的变动对一国 的进出口、资本流动、物价水平、经济增长和就业 等都有重要的影响。通过本章的学习要求掌握外汇 及外汇管理；汇率及汇率标价方法；汇率变动对一 国家经济有什么样的影响；影响汇率波动的主要因 素；一国应该如何选择汇率制度等。本章的教学内 容有三节：外汇与汇率；汇率的影响因素及汇率的 作用；汇率制度。 第一节 外汇与汇率 一、外汇和外汇管理 （一）外汇及其基本特征 外汇最初是动态意义上的概念。它是指货币的国 外汇兑，即人们通过特定的金融机构将一国货币兑 换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债权 债务关系进行非现金结算的行为。如今外汇已经是 静态意义上的概念。 外汇是指可自由兑换的、并在国际经济往来中被 各国普遍接受和使用的外国货币及其所表示的资产。 外汇的基本特征： 1）资产性 外汇是以外国货币表示的资产。包括外币现钞 （纸币、铸币） 、外币有价证券（外国政府债券、 公司债券和股票等）、外币支付凭证（票据、银行 存款凭证、银行卡）等各种资产。 2）可兑换性 外汇必须能够自由地兑换成其他国家的货币或购 买其他信用工具以进行多边支付。这要求外汇应具 有普遍的接受性，才可能自由兑换成其他国家的货 币或资产。 外汇在国际贸易活动中，被当作国际结算手段， 因此各国会以外汇储备的形式持有外汇。外币现钞 在各国外汇构成中占比很小，因为将外币现钞作为 外汇储备资产会失去利息收入。外币有价证券由于 可以在二级流通市场上自由兑换成外币或外币支付 凭证，具有较强的流动性，而且还可以给持有人带 来利息、股息等收入，具有明显的盈利性，各国政 府都将它作为主要外汇储备资产。外币支付凭证可 以直接用于国际支付，具有100%的流动性，但盈利 性一般不如外币有价证券。 《中华人民共和国外汇管理条例》中的外汇：以外币 表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：1）外 币现钞；2）外币支付凭证或者支付工具；3）外币有 价证券；4）特别提款权；5)其他外汇资产。 特别提款权： 是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单 位，亦称“纸黄金”。它是基金组织分配给会员国的 一种使用资金的权利,它本身不能直接用于贸易或非 贸易的支付。会员国在发生国际收支逆差时，可用它 向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际 收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由 兑换货币一样充当国际储备。 （二）外汇管理 1.外汇管理的含义 外汇管理在国际上一般称之为外汇管制。它是指 一国政府利用各种法令、规定和措施，对居民外汇 买卖的数量和价格加以严格的行政控制，以平衡国 际收支，维持汇率稳定，并保持适量的外汇资金。 最简单的理解就是政府通过各种手段对外汇的 收、支、存、兑进行管理，保持汇率稳定和国际收 支平衡。 外汇管制是在国际收支不平衡时，引起外汇短缺 或外汇储备充裕，政府采取的一种干预管理手段。 外汇短缺时容易形成外汇配给；外汇储备充裕时容 易使本币升值，影响本国产品在国际市场上的竞争 力等等，也会进行外汇管制。比如，70年代瑞士银 行对非居民存款不但不付利息反而倒收利息；德国 限制境内企业向国外借款，对银行吸收国外存款规 定较高的存款准备金；而日本在一段相当长的时间 内一直禁止非居民购买日本国的有价证券。 2.外汇管制的基本手段 1）外汇价格管制 外汇价格管制是指汇率政策，即货币管理当局利 用汇率的变动来进行外汇管制。具体表现为本币定 值过高和采用复汇率制。 ⅰ本币定值过高 也叫本币高估或汇率高估，是货币管理当局人为 地将本币定值过高，提高本币的对外汇率。（本币 汇率上升） 本币高估的作用： 使进口的机械设备、中间产品和优质原材料等的 价格变得相对低廉，有利于实现其“进口替代”的 对外经贸战略。 “进口替代”战略： 主要是利用高额关税和数量措施来限制基本消费 品的进口，同时利用高估汇率鼓励工业所需原材料 和技术设备的进口，达到扶持本国新兴工业发展的 目的，最终实现基本消费品的进口替代。（国产化） ? ⅱ复汇率制 是指货币管理当局人为地规定针对不同的贸易项 目实行两个或两个以上的汇率。 复汇率的作用： 利用汇率的差别来限制和鼓励商品进口或出口 进口先进技术设备时提高本币汇率以利于进口； 进口奢侈品则降低本币汇率以限制进口。德国在三 十年代曾对战备物资的进口给予较优惠的汇率，对 其他物品的进口则以较高的汇率来兑换。 外汇当局可通过复汇率调节外汇失衡和国际收支 通过进出口汇率的不同调节国际贸易，平衡外汇 储备和国际收支。 2）外汇数量管制 外汇数量管制是指对外汇数量统筹统配，主要包 括