第一章 喂远期与期货市场.pptVIP

* 答案 99.8.15 82天 99.11.5 102天 2000.2.15 累计利息： 该国债的现金价格为 94.875美元+2.674美元=97.549美元 * 交割券与标准券的转换因子 芝加哥交易所规定，空头方可以选择期限长于15年且在15年内不可赎回的任何国债用于交割。由于各种债券息票率不同，期限也不同，因此芝加哥交易所规定交割的标准券为期限15年、息票率为8%的国债，其它券种均得按一定的比例折算成标准券。这个比例称为转换因子（Conversion Factor ） * 交割券与标准券的转换因子(continued) 转换因子等于面值为100美元的各债券的现金流按8%的年利率（每半年计复利一次）贴现到交割月第一天的价值，再扣掉该债券累计利息后的余额。在计算转换因子时，债券的剩余期限只取3个月的整数倍，多余的月份舍掉。如果取整数后，债券的剩余期限为半年的倍数，就假定下一次付息是在6个月之后，否则就假定在3个月后付息。转换因子由交易所计算并公布。  * 空方收到的现金 算出转换因子后，我们就可算出空方交割100美元面值的债券应收到的现金 空方收到的现金= 期货净价?交割债券的转换因子 + 交割债券的累计利息 * 例题 某长期国债息票利率为14%，剩余期限还有18年4个月。标准券期货的报价为90