第四章仰 营运资金管理.pptVIP

例:接上例,如果企业选择了B方案,但为了加速应收账款的回收,决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”(D方案），估计将有50%的客户（按赊销额计算）会利用2%的折扣；20%的客户将利用1%的折扣。坏账损失率降为2%，收账费用降为30万元。 应收账款平均收账天数=50%×10+20%×20+30%×60=27(天) 应收账款平均余额=3300/360×27=247.5 维持赊销业务所需资金=247.5×60%=148.5 应收账款机会成本=148.5×10%=14.85 坏账损失=3300×2%=66 现金折扣=3300× (2%×50%+1%×20%)=39.6 39.6 减:现金折扣 1169.55 1148 信用成本后收益 30 40 收账费用 66 99 坏账损失 14.85 33 应收账款机会成本 110.85 172 信用成本: 1280.4 1320 信用成本前收益 2160 1980 变动成本 3300 3300 年赊销额 D B 15000 30 2 60 10000 60 4 60 年收账费用（元） 应收账款平均收现期(天) 坏账损失 率(%) 变动成本率（%） 建议收账政策 现行收账政策 项目 该企业当年销售额为120万元(全部赊销)，收账政策对销售收入的影响忽略不计。该企业应收账款的机会成本率为10%，决策是否采用新政策。 现行政策收益=120（1-60%）- 建议政策收益=120（1-60%）- （三）收账政策 是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。 积极的收账政策：坏账损失减少，收账费用增加；相反。。。 例：某企业在不同收账政策下的有关资料如下： 四、应收账款的监控 （一）应收账款周转天数 （二）应收账款账龄分析 （三）ABC分析法 A类：逾期金额比重大，占客户比重小，做为重点收账对象 B类：发信函或电话催收 C类：逾期金额比重较小，占客户比重大，不做为重点收账对象 （四）应收账款保理 1、定义：也叫托收保付，是指保理商与债权人签订协议，转让其对应收账款的部分或全部权利与义务，并收取一定费用的过程。 保理商提供以下至少2项服务： 贸易融资、销售分户账管理、应收账款的催收、信用风险控制、坏账担保。 2、种类 （1）有追索权保理（非买断型）和无追索权保理（买断型） （2）明保理和暗保理 （3）折扣保理（也称融资保理）和到期保理 3、对企业理财的作用： （1）融资功能 （2）减轻企业应收账款的管理负担 （3）减少坏账损失，降低经营风险 （4）改善企业的财务结构。 中行、交行、光大、中信等。 * * 第四章 营运资金管理 1、营运资金的概述 2、现金和有价证券的管理 3、应收账款管理 4、存货管理 §4.1 营运资金的概述 一、营运资金的定义 （一）定义：营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金。 营运资金=流动资产总额-流动负债总额 是衡量企业短期偿债能力的重要指标 （二）特点： 1、来源具有灵活多样性 2、数量具有波动性 3、周转具有短期性 4、实物形态具有变动性和易变现性 二、营运资金政策 （一）营运资金持有政策（持有多少合适） 1、宽松的营运资金政策：收益、风险均较低 2、 紧缩的营运资金政策：收益、风险均较高 3、 适中的营运资金政策： （二）营运资金筹集政策（如何为营运资金融资） 1、流动资产和流动负债分析 （1） 流动资产：周转时间在1年以下的。 特点：时间短、周转快、易变现。 按用途分： 临时（波动性）流动资产：受季节性、周期性影响的流动资产 永久性流动资产：企业处于经营低谷也仍需保留的，用于满足企业长期稳定的流动资产 （2）流动负债 特点：成本低、偿还期短。 临时性（人为性）：为了满足临时性流动资金的需要所发生的负债 自发性（自然性）：直接产生于企业持续经营中的负债 2、企业筹资策略 筹资策略是指企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例。 （1）影响企业筹资营运资金的因素 ①风险与成本 一般短期资金的风险比长期资金要大。原因是： A、短期资金到期日近，可能产生不能按时清偿的风险。 B、短期债务在利息成本方面也有较大的不确定性。 一般来说，长期资金的成本比短期资金成本要高。原因是： ⑴长期资金的利息率高 ⑵长期资金缺少弹性 ②企业所处的行业 1983年，美国流动负债占总资金的比重，矿产行业为15.5%，电力设备行业为34.5% ,批发行业为47.1% ③经营规模