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第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 一、投资的决定 1.投资 2.决定投资的经济因素 （1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。 3.投资函数 投资函数：投资与利率之间的函数关系。 i＝i（r） （满足di/dr ＜ 0） 。 投资曲线的移动 投资需求曲线表示投资需求与利率之间的关系，当利率发生变动时，投资需求沿着这条曲线移动。(注意与微观商品需求曲线移动相比较) 影响因素主要有：国民经济的总产出水平(同向)、企业所得税(反向)、对未来经济状况的预测(同向)、资本收益率(同向)。 投资曲线U的斜率 在线性的假设下有：I=e-dr 如果投资的利率弹性|d|大，即既定的利率变动引起较大的投资变动，那么，投资曲线U就较来平坦；相反，如投资的利率弹性|d|小，即既定的利率变动引起较小的投资变动，那么，投资曲线U就较为陡峭。 资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。 上面的r就是资本的边际效率 凯恩斯认为：资本的边际效率是递减的，这也是凯恩斯三大心理规律之一。 凯恩斯认为,任何一类的资本边际效率都随投资需求量的增加而递减 资本边际效率递减的意义：私人投资不足的问题如何解决？ 二 产品市场的均衡与IS曲线 所谓产品市场的均衡，是指产品市场上总需求等于总产出的状态。 产品市场的均衡的条件为注入量与漏出量相等。 投资量是利率的递减函数。 储蓄、消费是收入的递增函数。 IS曲线 1.IS方程的推导 IS曲线的由来 IS曲线的经济含义 1描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。 IS曲线之外的经济含义 IS曲线的斜率 从IS曲线的推导过程中可以知道，利率与国民收入成反方向变动关系，IS曲线的斜率为负值。 IS曲线斜率的决定因素： 其他条件不变，投资对利率的变化越敏感，IS曲线越平坦； 其他条件不变，投资或政府支出对国民收入的乘数越大，IS曲线越平坦。 IS曲线的水平移动 影响IS曲线移动的因素： 投资需求变动：投资增加，IS曲线向右移动， 储蓄函数变动：储蓄增加，IS曲线向左移动, 政府支出及税收变动 ：政府增加支出或者减免税收，IS向右移动； 以上讨论的IS曲线的移动，既可能是斜率既定的平行移动，也可能是斜率发生变动的非平行移动。 三 利率的决定（货币需求与货币供给） 一、货币需求的含义 货币需求是人们出于某种动机而对货币的持有，动机通常有：交易动机、预防动机和投机动机。 1.交易动机产生的货币需求L′ L′=L′(Y) 是收入和价格水平的函数(设为线性函数)，如果在短期内价格水平不变，L′就是Y的线性函数： 2.预防动机产生的货币需求L 〞 设L〞是Y的线性函数：L〞=K〞Y 因为都是的线性函数，所以通常把这两种货币需求合并为一个货币需求函数：L1=KY 3.投机动机产生的货币需求L2 投机的方向主要是股票和债券, 1)股票和债券的价格与利息率的关系 股票和债券的面额、年收益与年收益率的关系是： 年收益 = 收益率?面额；RT = R?VN；VN为面额 股票和债券的市价为：V = RT/r =(R/r)? VN 所以，股票和债券的市价取决于其年收益和银行的利息率 r 。债券的年收益率R一定时，债券的市价与银行的利息率r呈反向变动关系。 例如:XX为一张面额为1000元、年息为100元的债券，当利息率为5%时，其市价为2000；当利息率为4%时，其市价为2500. 2)人们的投机过程特点 人们进行以获利为目的的投机时希望：在股票和债券市价较低时买进股票和债券（对股票和债券的需求）；在股票和债券市价较高时抛出股票和债券（对货币的需求）。 例如上例：设投机者在利息率为5%，XX市价为2000时买进XX，当利息率下降到4%（如果投机者认为利息率不会继续下降），XX的市价为2500时抛出XX。那么他将获利500元。 在买进时利息率为5%，投机者是对股票和债券的需求。在卖出时利息率为4%，投机者是对货币的需求。收回2500元。于是，由于利息率下降了1%，投机者增加了金额为2500元的货币需求。 3) 用于投机的货币需求与银行利息率的关系 条件：股票和债券的收益率不变； 结论：用于投机的货币需求与银行利息率呈反向变动关系。 投机动机产生的货币需求L2可表示为：L2 = L2 （r） 4. 货币总需求 L= L1+L2= KY+L2（r） 当国民收入一定时，货币总需求如图所示。 1) L 的垂直段:利息率如此之高,股票和债券市价很低,投机者倾其所有买进股票和债券。 2) 货币需求的弹性段：货币需求与利息率反向变动。 3) L 的水平段:与1)相反，利息率如