上市公像司盈利能力分析.docVIP

?经过近年的市场演变，价值型投资理念在A股市场逐渐确立其地位，而公司盈利能力则是反映公司价值的一个重要方面，从多年的中国证券市场的演绎就可以看出盈利能力的重要性。盈利能力是指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。在分析盈利能力时要注重公司主营业务的盈利能力，下面介绍具体的分析指标与方法：1、销售毛利率,是毛利占销售收入的百分比 其计算公式为:销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]×100%。它反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。与同行业比较,如果公司的毛利率显著高于同业水平,说明公司产品附加值高,产品定价高,或与同行比较公司存在成本上的优势,有竞争力。与历史比较,如果公司的毛利率显著提高,则可能是公司所在行业处于复苏时期,产品价格大幅上升,2003年的钢铁行业就是典型的例子。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续,公司将来的盈利能力是否有保证。相反,如果公司毛利率显著降低,则可能是公司所在行业竞争激烈,在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局,这时投资者就要警觉了,我国上世纪90年代的彩电业就是这样的例子。 2、销售净利率,是净利润占销售收入的百分比 计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。它与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。 3、营业利润率,是营业利润占销售收入的百分比 　　?计算公式为:营业利润率＝(营业利润/销售收入)×100%。它比销售净利率能更好地刻画公司主营业务对盈利的贡献情况,因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益,补贴收入及营业外支出净额后得到的,而这些收入或损失的持续性较差,排除这些影响能更好地反映公司盈利能力变化及不同公司盈利能力的差别。 4、资产净利率,是净利润除以平均总资产的比率 ????计算公式为:资产净利率=(净利润/平均资产总额)×100%＝(净利润/销售收入)×(销售收入/平均资产总额)=销售净利润率×资产周转率。资产净利率反映企业资产利用的综合效果,它可分解成净利润率与资产周转率的乘积,这样可以分析到底是什么原因导致资产净利率的增加或减少。 5、净资产收益率,是净利润除以平均所有者权益的比率 计算公式为:净资产收益率=净利润/平均所有者权益总额×100%＝(净利润/平均总资产)×(平均总资产/平均所有者权益)×100%＝(净利润/平均总资产)/(1-平均资产负债率) 这是综合性最强、最具有代表性的一个指标,数值越高,表明企业的盈利能力越好,它受资产净利率与平均资产负债率的影响。下一篇解读将通过对这一指标的分解来具体讲解盈利能力分析的方法 对于每位股民而言，买股票一定要看清公司的实力，公司的盈利能力就是投资者在 HYPERLINK /gupiaozhishi/html/712.html 如何选股时十分关注的标准。因此，如何进行上市公司盈利能力分析特别是对于 HYPERLINK /gupiaozhishi/html/1680.html 增长率高的上市公司的分析就显得十分关键与重要了，下面请看文本的介绍。 ????如何进行上市公司盈利能力分析，常用的有销售利润率、主营业务增长率、净资产收益率、市盈率等财务指标。但每个指标都有自身的缺陷，不能生搬硬套，更不能只看一个或俩个指标就盲目下结论，因为这样也无法全面反映出一家公司的财务状况！怎样对上市公司盈利能力进行分析呢？本文以销售利润率与营业利润率结合的分析方法为例，运用得当投资者可进行 HYPERLINK /gupiaozhishi/html/743.html 股票预测，希望大家能有所领会。 ????销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。属于盈利能力类指标，其他衡量盈利能力的指标还有资产利润率、权益净利率。其计算公式为：销售利润率=净利润/销售净额×00％，销售利润率等于安全边际率乘以边际贡献率。很多时候，在进行上市公司盈利能力分析时，当企业的主营业务收入在营业收入中占比很大（90%以上）的时候，这里的销售利润率也可以用主营业务利润率代替，因为两者本身的相差不会很大；但是，当企业的主营业务不突出，甚至根本就没有主营业务的时候，销售利润率和主营业务利润率就相差很大了，在这种情况下，两者当然不能相互代替。 ????营业利润率，企业的营业利润与营业收入的比率。进行上市公司盈利能力分析时它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。其计算公式为：营业利润率=营业利润/营业收入(商品