第四章财务战略和预算.pptVIP

第四章 财务战略与预算 第一节 财务战略 第二节 全面预算体系 第三节 筹资数量的预测 第四节 财务预算 学习目标 理解财务战略的特征与类型。 掌握SWOT分析法的原理与应用。 理解财务战略选择依据和方式。 理解全面预算的构成、依据和作用。 掌握筹资数量预测的依据和方法。 掌握利润预算的编制。 掌握资产状况预算的编制。 第一节 财务战略 一、财务战略的含义与特征 二、财务战略的分类 三、财务战略分析的方法 四、财务战略的选择 一、财务战略的含义与特征 （一）财务战略的含义 财务战略：是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方针和管理方针。 （二）财务战略的特征 属于全局性、长期性和导向性的重大谋划 涉及企业的外部环境和内部条件 是对企业财务资源的长期优化配置安排 与企业拥有的财务资源及其配置能力相关 受到企业文化和价值观的重要影响 二、财务战略的分类 （一）财务战略的职能分类 投资战略：是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。 筹资战略：是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。 营运战略：是涉及企业营运资本的战略性筹划。 股利战略：是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。 （二）财务战略的综合分类 扩张型财务战略：表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。 稳增型财务战略：表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。 防御型财务战略：表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现有的股利政策。 收缩型财务战略：表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量现金股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。 三、财务战略分析的方法 （一）SWOT分析法的含义 （二）SWOT的因素分析 （三）SWOT分析法的运用 SWOT分析表 SWOT分析图 （一）SWOT分析法的含义 SWOT分析法：是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会和威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。 （二）SWOT的因素分析 企业外部环境分析内容 总体市场因素：市场规模、市场增长率、经济周期 行业竞争结构：行业现有竞争者、潜在竞争者、市场供求力量、替代品力量 其他环境因素：资本市场、技术因素、文化因素等 企业内部条件分析内容 企业竞争能力：企业资源、企业创新能力、市场份额和市场地位、企业周期阶段 企业独特性竞争优势：企业价值链、企业价值独特驱动因素 SWOT的因素定性分析 内部财务优势劣势 外部财务机会威胁 （三）SWOT分析法的运用－SWOT分析图 四、财务战略的选择 （一）财务战略选择的依据 财务战略的选择必须与宏观周期相适应 经济复苏阶段，采取扩张型财务战略 经济繁荣阶段，先采取扩张型战略再转入稳健型战略 经济衰退阶段，采取防御型财务战略 经济萧条阶段，采取防御型和收缩型财务战略 财务战略的选择必须与企业发展相适应 初创期和扩张期，采取扩张型财务战略 稳定期，采取稳健型财务战略 衰退期，采取防御收缩型财务战略 财务战略的选择必须与企业经济增长方式相适应 （二）财务战略选择的方式 引入期财务战略。以吸纳风险投资为主要目标，实施不分红政策。 成长期财务战略。尽量利用资本市场增加资金筹措，适度引入债务资金，并用要求较低风险回报的股东资金替代要求高风险回报的风险投资，实施不分红或少分红的战略。 成熟期财务战略。利用更多低成本的债务资金替代高成本的权益资金；实施较高的股利分配，将超过投资需求的现金返还股东。围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购。 衰退期财务战略。回收现有投资并将退出的投资现金流返回投资者。 【例题】 （2008初）某企业积极吸纳权益资本，不断增加产品开发投资，且采用不分红的股利政策，则其实施的财务战略所处发展阶段是：（ ）。 　　 A.引入期 　 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期 第二节 全面预算体系 一、全面预算的含义及特点 二、全面预算的构成 三、全面预算的作用 四、全面预算的依据 五、全面预算的组织与程序 财务战略与全面预算的关系 财务战略是对长期财务资源配置的决策，它的实现必须通过具体计划，这种具体计划即全面预算，包括企业经营预算、企业资本预算和企业财务预算。经营预算是整个预算管理体系的前提，财务预算的综合性最强，是预算的核心内容。 一、全面预算的含义及特点 （一）全面预算的含义 全面预算是企业