基于beer模型框架下的人民币均衡汇率研究-金融学专业论文.docxVIP

基于BEER模型框架下的人民币均衡汇率研究 基于BEER模型框架下的人民币均衡汇率研究 中文提要 基于BEER模型框架下的人民币均衡汇率研究 中文提要 科学评价一国货币的汇率水平是否合理，关键是判断其实际有效汇率是否与均衡 实际汇率相一致。理论研究表明，在开放经济条件下，如果实际有效汇率偏离了均衡 实际汇率，即发生了实际汇率错位，这将影响一国经济的外部均衡和内部均衡，从而 带来巨大的福利成本。 近年来研究人民币均衡汇率的文献较多，这些研究一般都会对实际汇率偏离均衡 汇率的状况做出一般性判断，但大多并未从比较长的时间跨度对人民币实际汇率错位 及其经济效应进行深入的理论分析和实证研究。 为了实证研究人民币实际汇率错位及其经济效应，本文选取了1984--2005年中 国基本经济变量的季度数据，运用行为均衡汇率模型和协整理论，测算了1984～2005 年人民币均衡实际汇率及其汇率错位的季度状况，并结合这22年间中国主要内外经 济指标的增长率，划分两个阶段的币值低估和三个阶段的币值高估实证研究了人民币 实际汇率错位对出口、进口、贸易差额、外商直接投资、外汇储备的影响。文章最后， 按照理论分析和实证研究的一系列结论的逻辑，我们得到一个必然启示：设立人民币 汇率目标区。并且在些基础上，提出了一个人民币汇率目标区的简要方案以供决策者 参考。 关键词：均衡汇率BEER模型经济效应汇率错位汇率目标区 作 者：陈正锋 指导老师：王光伟 基于BEER模型框架下的人民币均衡汇率研究 基于BEER模型框架下的人民币均衡汇率研究 英文提要 The Research of Renminbi Equilibrium Exchange Rate Based on the BEER Model Abstract To scientifically valuate whether the exchange rate ofa∞“，l疗；浩mo，l倒isreasonable， the key is tO judge whether the real effective exchange rate coincides with the equilibrium r．eal exchange rate．In an open economy,if the real effective exchangerate deviates from the equilibrium real exchange rate，namely the real exchange rate misalignment happens， this will influence the external and internal equilibrium ofa countrys economy and causes huge welfare cosL In the recent years，the literatures studying on the equilibrium real exchange rate of RMB have been welling up．These literatures generally estimate the real exchange rate misalig’nment of RMB,but most of them don警analyze theoretically and investigate empirically the real exchange rate misalignment of RMB and its economic effects from a long time series． In order tO empirically research the real exchange rate misalignment of RMB and its economic effeas，this paper collects the quarterly data about Chinese 6船fc economic variables，uses the behavior equilibrium exchange rate model and the cointegration theory to calculate the quarterly state ofthe equilibrium real exchange rate and the real exchange rate misalignment ofRMBfrom 1984 to 2005 as well as investigates the influences of the r