现金流受限条件下供应链短期融资决策剖析.PDFVIP

现金流受限条件下 供应链短期融资决策剖析 张蕾蕾 【摘要】在竞争激烈、复杂多变的市场环境下，中小企业面临着投资回报不足、资金运作不畅、融资 困难、资金链断裂等财务风险，融资困难的问题普遍存在。本文主要研究由单个制造商和单个零售商组 成的二级供应链，利用报童模型，参照供应链的运作模式，分别研究面向制造商和零售商的最优融资策 略。研究结果表明，通过制造商和零售商的融资策略银行能够获得较高的收益，同时能够提升制造商和 零售商各自的利润水平。 【关键词】供应链金融；短期融资；二级供应链；报童模型 【中图分类号】F250 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2017）05-0063-5 一、引言 不确定，银行在放贷后依然会面临一定的收款风险。 从企业的角度看，中小企业是供应链金融融资 因此，银行在放贷前需要对放贷对象的信用进行评 服务的主要对象，供应链金融通过增强中小企业在 估，以降低银行的放贷风险。在供应链金融的服务过 供应链上的信贷可得性并降低其融资成本，力图弥 程中，银行通过对供应链上的经营主体贷款，解决中 补中小企业广泛存在的融资缺口。从银行等金融机 小企业的财务问题，并分享一定的收益。供应链金融 构的角度看，供应链金融基于真实贸易背景将良好 可以降低银行的放贷风险，使制造商、零售商和银行 的企业信用向中小企业转移，将动产、权利等作为担 三者能够统一合作，提升整体的经济效益。 保物的机制对商业银行的风险控制是一种新的尝 从运作流程看，供应链金融包含的范围更小一 试。从社会的角度看，供应链金融提升了中小企业的 些，它是一种专门针对中小企业的新型融资模式。银 融资能力，改善了供应链成员的协作关系和交易机 行通过对核心企业的信用评估，针对不同的企业类 制，提升了供应链上的整体运作绩效。 型和财务情景，为企业提供灵活多样的金融服务。针 中小企业在现金流不足的财务状况下运转是不 对中小企业本身的特点，通过在信贷市场上寻找其 能达到绩效最优的。正处于快速发展期的企业，如果 他参与者来建立一种特殊的运作机制，进行金融产 因现金流不足而降低自己的产能，将会损失掉巨大 品创新和融资方案设计，从而分担中小企业的融资 的潜在市场。中小企业往往处于整个产业链的上、下 风险，增强中小企业的资金运作能力。 游环节，这些环节中金融资源的匮乏必定会影响整 银行在深入研究产业物流、资金流特点的基础 个供应链的运作，降低供应链的整体运作效益，对于 上，通过金融服务把处于供应链上游的供应商和下 整个供应链来说是令人扼腕的损失。因此，解决供应 游的零售商紧密结合起来，并对供应链相关的资金 链上中小企业的融资难题，使银行资金发挥更大的 流、物流、信息流进行有效控制，为供应链上各个企 作用，一直是众多学者研究的热点问题。 业提供以货物、服务销售回款为风险控制基础的金 在中小企业进行融资时，尽管银行会通过审查 融服务。供应链金融不单单是为了解决中小企业融 中小企业应收账款备抵账户等方法去降低企业违约 资难的问题，从全局看更是对整个供应链运作的优 的风险，但是由于信息的不对称和企业偿债能力的 化，提升了各供应链成员的盈利能力。针对供应链的 【基金项目】山东省社会科学规划研究项目（项目编号：15CKJJ15） 2017.05财会月刊·63·□ 网络结构，在某个环节进行融资不仅优化了整个供 考虑了多变量模糊环境下的报童模型，假定顾客需 应链的资金周转，还推动了信息流、物流的流动，实 求为随机变量，同时假定零售商可追加订购，可追加 现了整个供应链经营效率的提升。 订购的价格、产品残值及缺货成本均为模糊变量，通 基于上述分析，供应链金融在一定程度上解决 过混合智能算法求得了资金受限条件下和利润最大 了中小企业的融资难问题，促进了整个供应链的健 化目标下的最优订购量和追加的订购量。马长伟、