资产评核估(第七讲).pptVIP

股利增长率g的计算方法 一是统计分析法，即根据过去股利的实际数据，利用统计学的方法计算出的平均增长率，作为股利增长率； 二是趋势分析法，即根据被评估企业的股利分配政策，以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业净资产利润率相乘确定股利增长率。 教学案例 D企业拥有某非上市公司的普通股股票20万股，每股面值1元，在持有股票期间，每年股票收益率（每股股利/每股面值）在12%左右。股票发行企业每年以净利润的60%用于发放股利，其余40%用于追加投资。根据评估人员对企业经营状况的调查分析，认为该行业具有发展前途，该企业具有较强的发展潜力。经过分析后认为，股票发行企业至少可保持3%的发展速度，净资产收益率将保持在16%的水平，无风险报酬率为4%，风险报酬率为4%。该股票评估值为? 参考答案 R=200000×12%=24000 （元）r=4%+4%=8%g=再投资的比率（即税后利润的留存比率）×净资产利润率 =40%×16%＝6.4%P=R/（r-g） =24000/（8%-6.4%） =1500000（元） 非上市股票的评估——收益法 （3）分段式模型 教学案例 某公司持有股票10万股，每股面值1元，年股利率15%，从第4年起，股利率可提高5个百分点，折现率和本金化率均设为6%。则其评估值为多少？ 分析与参考解答 二、股权投资 类型： 1、A投入