货币银行学第十章 货币政策..ppt

第十章 货币政策 1．了解货币政策的目标演变，理解货币政策各个目标之间的矛盾统一关系； 2．掌握货币政策中间目标的选择标准和主要中间目标的优缺点； 3．了解货币政策工具体系的构成，掌握一般性货币政策工具的作用机理及其优缺点； 4．理解货币政策的传导机制； 5．理解货币政策效应的衡量，并能够结合实际进行分析。 第一节 货币政策最终目标 一、货币政策的含义及构成要素 是指中央银行为实现既定的经济目标，运用各种政策工具调节货币供求，进而影响宏观经济的方针和措施。 货币政策最终目标、货币政策中间目标、货币政策工具。 三者的关系是： 货币政策工具—货币政策中间目标—货币政策最终目标。 第一节 货币政策目标 一、货币政策最终目标 〈一〉货币政策目标的含义及演变 是指国家通过中央银行制定和实施货币政策，对国民经济进行金融调控最终要达到的目标。 〈二〉货币政策目标的内容 1、物价稳定 2、充分就业 3、经济增长 4、国际收支平衡 5、金融市场稳定 从20世纪30年代以前的稳定币值这一单一目标开始，货币政策的目标经历了一个漫长的演变过程。 2、货币政策目标的演变 2、货币政策目标的演变： 20世纪30年代以前，稳定币值和汇率 30年代以后，充分就业和稳定币值 40年代末－50年代初，稳定币值 50年代后期，经济发展和经济增长 60年代以后，国际收支平衡（美元危机） 〈三〉目标之间的关系 货币政策各个目标之间是既统一又矛盾的关系。 长远看，各目标之间是统一： 经济增长是基础 物价稳定是前提 充分就业促进经济增长 国际收支平衡有利于其它目标的实现 从短期看又有矛盾 1、物价稳定与充分就业之间的矛盾 失业率和物价上涨率之间呈此消彼长关系 失业率较高的物价稳定 通胀率较高的充分就业 在失业率和物价上涨率的两极之间组合，相机抉择 通胀率（P`） 20世纪70年代，物价和失业又出现了互补关系，即物价上涨、失业和经济停滞同时出现。 20世纪90年代，在美国出现了高增长率、低失业率和低通货膨胀率的并存。即所谓的新经济时代。 矛盾的关系还表现在。 2、物价稳定与经济增长之间的矛盾 3、物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾 4、经济增长与国际收支平衡之间的矛盾 5、物价稳定和金融市场稳定之间的冲突 （四）我国货币政策目标的确定 1．单一目标论。单一目标论的货币政策目标是稳定币值或者发展经济。 2．双重目标论。同时兼顾发展经济和稳定物价的要求。 3．多重目标论。必须包括充分就业、国际收支均衡和经济增长、物价稳定等方面。 《中国人民银行法》 “货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”。 第二节 货币政策工具 货币政策工具是中央银行为了实现货币政策目标，对金融进行调节和控制所运用的政策手段。货币政策工具一般可分为：一般性货币政策工具、选择性货币政策工具、直接信用控制和间接信用指导四大类。 第二十三条　中国人民银行为执行货币政策，可以运用下列货币政策工具： （一）要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款准备金； （二）确定中央银行基准利率； （三）为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现； （四）向商业银行提供贷款； （五）在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇； （六）国务院确定的其他货币政策工具。 一、一般性货币政策工具 （一）法定存款准备金政策 1、含义： 中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，以改变以改变金融机构的准备金数量和货币扩张乘数，从而达到控制商业银行的信用创造能力（贷款和派生存款）和社会货币供应量的活动。 当经济过热时，中央银行可通过提高法定存款准备金率，迫使商业银行收缩贷款规模，减少过热领域的投资，缓解通货膨胀的压力。反之则相反。 2．法定存款准备金政策的基本内容 准备金制度的基本内容主要包括以下四个方面： （1）对法定存款准备金率的规定。 （2）法定存款准备金利率。 （3）对作为法定存款准备金的资产种类的限制。一般限定为银行在中央银行的存款；在有些国家，一些高度流动性的资产，如库存现金和政府债券等也可以作为法定存款准备金。 （4）法定存款准备金的计提方式，包括存款余额的确定及缴存基期的确定等。 3．调节法定存款准备金的效果 一是通过影响商业银行的超额准备金的数量 二是通过影响货币乘数 4、作用特点 保证银行流动性、控制货币供应量、结构调整 操作简单，作用威力大，奏效快。通常称它是一帖力度大、反应快的“烈药”。 副作用大，缺乏灵活性，对商业银行和经济的冲击力大，且央行不易把握时机和力度。不宜经常使用 （二）再贴现政策 1、含义： 再贴现政策是指中央银行通过调整再贴现率和规定再贴现票据的资格等方法，影响商业银行等存款机构的再贴现成本和能力，进而达到