深化收入分配改革夯实消费基础利好五好食企.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 深化收入分配改革：夯实消费基础 利好五好食企 2013 年2 月6 日 看好/维持 —— 《关于深化收入分配制度改革的若干意见》点评 食品饮料 事件点评 东 兴 证 刘家伟 食品饮料行业首席分析师 MSN：ynynljw999@ 执业证书编号：S1480510120001 券 电话：010 股 焦 凯 食品饮料分析师 电话:010 执业证书编号：S1480512090001 份 李德宝 联系人 电话：010MSN：wdcy1985@ Email：lidb@ 有 限 事件： 公 国务院近日批转了《关于深化收入分配制度改革的若干意见》 （以下称《意见》）， 《意见》在分析当前形 司 证 势基础上，全面阐述了下一步深化收入分配制度改革的总体要求和方向，提出两个“坚持”、三个“重点”、 券 四个“目标”。并且未来将继续优化收入分配结构，兼顾效率与公平，调动各方面积极性，维护社会公平正 研 义与和谐稳定，最终实现发展成果由人民共享。 究 报 主要观点： 告 1. 《意见》目标清晰，集中反映了中央政府对于收入分配制度改革的最新思路，目标直指“橄榄型”分配结 构，较多创新思路值得高度关注。 《意见》主要包括继续完善初次分配机制、加快健全再分配调节机制、建 立健全促进农民收入较快增长的长效机制、推动形成公开透明公正合理的收入分配秩序、加强深化收入分配 制度改革的组织领导等七部分。其中深化收入分配制度改革的主要目标是促进收入分配趋于合理，到 2020 年实现城乡居民人均实际收入比 2010 年翻一番，并实现以后每十年翻一番。同时逐步缩小收入分配差距， 大幅减少扶贫对象，持续扩大中等收入群体，并逐步形成 “橄榄型”分配结构。 为了实现收入分配制度改革的目标， 《意见》提出较多创造性的思路，比如：到2015 年绝大多数地区最低 工资标准达到当地城镇从业人员平均工资的 40%以上；对于近期社会舆论关注较多的国企利润分配等，指 出要适当提高中央企业国有资本收益上交比例，“十二五”期间在现有比例上再提高5 个百分点左右，新增 部分的一定比例用于社会保障等民生支出；对于领导干部收入管理方面，指出要全面落实《关于领导干部报 告个人有关事项的规定》，严格执行各级领导干部如实报告收入、房产、投资、配偶子女从业等情况的规定， 等等。因此，我们认为《意见》是目前中央政府对于未来收入分配改革新思路的集中体现，也为扩大中等收 入群体以及提升居民消费意愿提供了方向性的指导。 2. 《意见》中的“收入倍增”计划、“中产阶级”扩增等思路将进一步夯实消费基础、增强消费后劲，食品 饮料整体将会因此较大受益，而更加符合消费新趋势的行业和企业受益更大。我国近年来食品消费支出分别 占城镇和农村居民收入的25%和 20%左右，说明目前食品仍是城镇和农村居民最重要的消费性支出。随着 未来收入分配改革制度的深化，“收入倍增”计划以及“中产阶级”扩增的逐步实现，食品饮料行业将会是 首要受益者：一是整体将迎来更多更好发展机遇。因为居民收入水平提升后将极大促进食品消费能力和规模， 有利于行业整体提升成长性，特别是直接提升乳制品、酱油、肉制品等大众消费品和健康食品的消费量；二 是随着消费不断升级，那些不断创新且符合未来消费趋势的子行业以及企业发展机遇更好。因为收入提升到 一定阶段后，自主选择性、差异化、健康化消费将明显增加，相应行业和企业增长空间将会加速放大。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之