2016年下半年油脂油料供需.PDFVIP

2016年下半年油脂油料供需 及价格走势分析 时 间：2016.07 地 点：四川.绵阳 内容提要 主题词：油脂油料.供需.价格 一、回顾 二、特征 三、展望 回顾 • 上一次在绵阳谈油脂油料（包括玉米）是2016年3月15日 • 当时的观点是： • 大豆：基本面依旧偏空，但市场宏观环境改善、交易情 绪升温和个体微观环境僵持，一定要遵从技术信号，就是 看美豆指数的920美分，突破后切勿看空！（重要的事情 说三遍） • 粕类：我们对粕类无法做出是否已经触底的判断。从美豆 的成本反推，可得到豆粕2200，菜粕1750有一定的安全 边际，如果有备货需求，可少量采购。 • 由于大宗商品市场整体氛围的改善，不建议过度看空粕类 ，特别是菜粕。我们认为：不考虑系统性风险，豆粕下行 压缩的空间应该在10%以内，菜粕应该在7% 以内 回顾 • 玉米：当前国内玉米的价格表现看，已经充分反应了 2015/16年度国储玉米托市结束以及下一年度托市价格降 低的种种利空