2014年度山西沁新能源集团股份有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年度山西沁新能源集团股份有限公司跟踪评级报告 发行主体 山西沁新能源集团股份有限公司 基本观点 本次主体信用等级 AA- 评级展望 负面 中诚信国际维持山西沁新能源集团股份有限公司（以下简 - 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 称“沁新集团”或“公司”）主体信用等级为AA- ，评级展望由 “稳定”调整为“负面”。维持“14 沁新能源 CP001 ”债项等 存续短期融资券列表 级为 A-1 。 发行额 期限 上次债项 本次债项 2013 年以来，公司新超和新兴煤矿已投产，焦炭产销量也 债券简称 (亿元) (天) 信用等级 信用等级 有所上升；但受地质原因的影响，公司煤炭产量有所下降，加 之煤炭和焦炭销售价格的下跌，公司盈利能力和获现能力均出 14 沁新能源 CP001 5 180 A-1 A-1 现较大幅下降；同期公司债务规模大幅上升，且债务期限明显 短期化，抵押资产规模较大，公司将面临较大的偿债压力。 概况数据 优 势 沁新集团 2011 2012 2013 2014.6 煤炭资源储备丰富，煤种优良。截至 2014 年 6 月末，公 总资产（亿元） 76.37 95.42 109.54 105.22 司控制的煤炭可采储量为 4.11 亿吨，主要为偏瘦的优质 所有者权益（亿元） 24.07 26.99 26.91 26.33 主焦煤，炼成焦炭后强度较高，在全国范围内属于稀缺品 总负债（亿元） 52.30 68.43 82.63 78.89 种。公司精煤部分用于炼焦，部分对外销售，优质的焦煤 资源为公司可持续发展提供了保障。 总债务（亿元） 39.56 44.60 62.52 67.68 煤焦化产业链逐步完善，2013 年公司焦炭产销量有所增 主营业务收入(亿元) 25.02 25.83 21.48 9.74 加。公司拥有产能为 60 万吨/年的铸造焦生产能力，随着 EBIT(亿元) 6.64 5.34 4.07 -- 公司煤矿的逐步投产，焦煤自给率将得到提高，产业链进 EBITDA （亿元） 8.57 8.68 7.11 -- 一步完善，有利于提升公司资源利用效率和综合抗风险能