放量上涨,跑赢正股.PDFVIP

2 固定收益研究 证券研究报告 可转债周报 2017 年8 月7 日 [Table_Title] 转债上周涨幅排行 放量上涨，跑赢正股 [Table_AmountInfo] 券名 周涨幅(%) 骆驼转债 6.09 [Table_Summary] 投资要点： 国君转债 3.53 辉丰转债 3.50  专题：辉丰转债中报分析 14 宝钢EB 3.11 业绩大幅增长。2017H1 公司实现营收60 亿元,同比增长 212%；实现归母净利润 17 中油EB 2.72 2.34 亿元,同比增长 124%。公司预计前三季度净利润 3.23-3.93 亿元，同比增长 130%-180%。2016 下半年起农药市场需求复苏、油价回暖带动行业景气提升，新 转债上周成交排名 《农业管理条例》及配套规章实施，行业趋于整合。公司是全球第一的咪鲜胺原药 [Table_DealInfo] 券名 周成交(亿) 生产企业和国内最大的辛酰溴原药、氟环唑原药生产企业，根据中国农药工业协会 三一重工 7.0 的统计，2016 年公司市场排名为国内第五位，全球农药行业20 强。 辉丰股份 6.3 转债募集资金主要用于释放产能。募投项目中抗倒酯原药生产线技改项目于16 年 新华保险 3.4 9 月建设完成；草铵膦项目已进入调试阶段。近年来草铵膦需求快速增长，供不应 骆驼股份 2.9 求，产能处于释放期，价格仍处于高位。 国金证券 2.6 转债估值回落，可适当关注。辉丰转债规模8.45 亿元，已进入转股期。截至8 月 各市场指数上周涨幅 4 日，收盘价110.40 元，转股价7.74 元，转股溢价率降至 45% 。公司业绩大增源 [Table_IndexInfo] 于农药行业复苏、仓储业务大增，或受益于行业整合，草铵膦等募投项目将成为新 分类 指数 周涨幅 (%) 的利润增长点，可关注转债配臵价值，但转债流动性一般、转债估值略偏高。风险 沪深300 -0.38 股市 中小板指数 -1.17 提示：环保政策趋严、产能释放不及预期。 创业板指数 -0.83  上周市场回顾：放量上涨，跑赢正股 债市 中债新综合 -0.01 转债 中证转债 1.77 上周转债指数上涨 1.77%、连续10 周上涨，成交量环比增加；同期沪深300、中 小板、创业板指数均下跌。个券24 涨5 跌，模塑继续停牌，而正股跌多涨少。涨 相关研究 幅前五位的是骆驼转债（+6.09% ）、国君转债(+3.53%) 、辉丰转债（+3.50% ）、 [Table_ReportInfo] 宝钢EB(+3.11%)和中油EB （+2.72% ），而永东和汽模跌幅居前。 《聚焦中报，把握确定性》 2017.07.31 条款追踪：汽模转债提前赎回日为8 月9 日，国贸转债赎回触发进度为3/30。 《国君转债上市，关注低吸机会》 2017.07.24 桐昆 EB 发行，开启信用申购。桐昆 EB 规模 10 亿，票息最终落在 1%，初始溢价 《缩量上涨行情延续》2017.07.13