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2011新兴产业投资：股票要好，价格也要“好” 　 很多新兴产业概念股确实发展空间诱人，但给多少“成长性溢价”取决于货币环境、行业发展预期以及市场的风险偏好 战略性新兴产业 战略性新兴产业 新一代信息技术 支柱产业 先导产业 节能环保 生物 高端装备制造 新能源 新材料 新能源汽车 信息网络基础设施、新一代移动通信、下一代互联网核心设备 三网融合、物联网、云计算 集成电路、新型展示、高端软件和服务器 数字虚拟、文字创意 高效节能技术装备及产品 资源循环利用 先进环保技术装备及产品 废旧商品回收利用 煤炭清洁利用 生物技术药物 新型疫苗诊断试剂 化学药物现代中药 生物医学工程 海洋生物 航空装备 智能制造装备 核能 太阳能光伏 风电及设备 生物质能 动力电池 纯电动汽车 电子控制 插电式混合动力汽车 新型功能材料 先进结构材料 高性能纤维及复合材料 共性基础材料 轨道交通装备 卫星及其应用 空间基础设施 虽然还有几天2011年的钟声才会敲响，但A股市场关于2011年的投资主基调似乎已经定下了——瞄准七大战略性新兴产业。  没错，战略性新兴产业确实是盘大餐，自从今年10 月18 日《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》出台后，新兴产业的投资脉络逐渐清晰。  中国当前处于工业化起飞阶段，产业发展阶段应该是围绕技术密集型产业，而七大战略性新兴产业正是合乎了这一要求。  从政策的角度而言，上述规划文件的提出确实是合乎时机。其实，倘若没有2008年爆发的全球性经济危机，相关的规划可能出台会更早些。因为2008年底推出的“四万亿投资”实属应急；2009年初开始探讨十大产业振兴规划亦是为了继续应对危机，并最终在2010年初出炉；之后终于轮到新兴产业规划出台。  政策脉络清晰了，机构似乎也开始放心了。我记得很多机构在2009年末就将2010年的投资主题确立为经济转型，但说归说，真正的将投资落实的却是少数，很多机构一直翘首以待“二八”风格转换。 机构放心了，我们就真的可以放心了吗？我们可以看到，我国一贯的产业或是区域政策，都是沿袭着“遍地开花”的模式。而从以往的政策实践结果来看，均匀的政策施力并不能带来均匀的发展。所以，以为产业政策的出台就能撬动这个行业千亿乃至万亿级别的蛋糕，这些行业可以齐头并进，这并不现实。 我并不否认这些新兴产业未来能够成为中国的支柱产业，一方面是国情倒逼，在2020年的减排承诺之下，迫切地需要新兴产业来取代落后的产能；另一方面是这些产业本身的魅力所致，它们毕竟是潮流所向。 谁将先受益，谁将受益最多？这需要从这些产业对政策的敏感度以及自身的特性来观察。 按照行业特点可以将七大产业分成三大方向：第一，直接与能源和环境相关的节能环保、新能源和新能源汽车；第二，生物行业、高端制造业和新材料等行业的共性在于潜在市场近乎无限，但瓶颈在于技术；第三，新兴信息产业，技术瓶颈是肯定的，但最关键的在于前期大量资本投入以及商业模式的建立。 从上述归类可以看出，七大产业潜力无边，但来自于政策的受益程度可能大相径庭。 推动经济转型，降低能耗以及减少环境破坏，应该是未来数十年我国经济发展的基本原则，因此节能环保、新能源和新能源汽车三个行业正好切合这一原则。节能环保主要着眼于工业节能、建筑节能以及污染的治理和循环经济发展；新能源汽车本质上也属于节能环保的范畴，只是集中于交通运输领域而已；新能源产业则着眼于优化能源结构。 但也别乐观得太早，正如马克思所说，一种旧的社会制度是不会自觉地退出历史舞台的。传统产业同样不会自觉地退出，早在上世纪90年代中期，我国就提出转变粗放式的生产方式，但15年来并未出现显著效果。而这些新兴战略性产业的确立也必将经历较长时间。正如一位专家反问我们的记者，核能都发展这么久了，怎么还能算新能源? 新兴产业现实的障碍在于，在资源价格体系还无法理顺、环境损害成本没有真正经济化以前，推广节能减排、发展循环经济将与经济利益处在对立面。如建筑节能成本一般比普通建筑高5%~8%，如果不能获得补贴或者成功转嫁，节能建筑很难全面推广。污水处理技术也面临类似情况，技术固然先进，但成本太高，企业基于利润最大化原则怎么可能有动力来应用呢？ 　　新能源汽车的发展面临的瓶颈也很多。一、不能长途行驶，充电时间太长以及能耗损失较大是技术上绕不开的瓶颈；二、城市中充电桩等基础设施的完善；三、虽然目前补贴不少，但应用起来不方便难以引起消费者的兴趣；四、动力能源又并非清洁能源，这一点从本报前期的超威电子污染事件系列报道可以看出。 　　这是现实的障碍，但美丽的前景让很多企业一窝蜂地扎入这些新兴产业，所以新能源产业率先成为了产能过剩的行业。虽然，近期从国家项目审批上可能脱掉产能过剩的帽子，但是前期的