沪胶短期压力不减中长期消费可期.PDFVIP

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 期货专题研究/ 沪胶 2017 年06 月09 日 [Table_Title] 相关研究 沪胶：短期压力不减 中长期消费可期 [Table_ReportInfo] 《减持新规下的另类投资机会》 2017.06.06 [Table_Summary] 《股权质押必须了解的三大点》 投资要点： 2017.05.25 《谁是主角：资金？盈利？》2017.05.22  短期供给压力不减，中长期消费端发力可期。近期，看空沪胶的声音成为市 场主流，我们做2017 年下半年沪胶展望，就是在不变思维中找到变化的那一部 分，为了让更多投资者能够看清目前沪胶行情，我们从利空因素释放、基本面 好于去年、右肩的翻倍理论、原油上涨的大概率事件等，得出结论是，短期供 [Table_AuthorInfo] 给压力不减，中长期消费端发力可期。向下或许还会空间，但空间不会太大， 或许您经历了22000 元/吨跌到 13000 元/吨的痛，但我们看到未来 12 个月底部 向上的乐。  沪胶加速下跌，加息利空已被市场消化。在加息和缩表双重因素叠加下，全 球市场动荡，商品期货不能幸免；美国经济数据好坏参半，美联储 5 月3 日维 持利率在 0.75%-1%不变，但淡化了首季经济成长疲弱的影响，并强调就业市 场强劲，偏 “鹰派”利率决议也表明美联储2017 年仍有望再升息两次，符合市 场预期，沪胶年初加速下跌，加息利空已被市场消化。  从沪胶日 K 线图看，胶价下跌已经消化以上利空。第一，在金融去杠杆大背 景下，二季度流动性波动风险不容忽视，从“防风险”大局出发，预计央行会 继续管控流动性波动，避免类似“钱荒”那样的极端情况发生，当前货币政策 放松无望，但紧亦有度。第二，在加息和缩表双重因素叠加下，全球市场开始 大动荡，在货币趋紧背景下，国内经济遭遇季节性拐点，监管升级做为导火索 分析师:高上 引发了股市、债市、期市的大幅下跌，股指期货、商品期货与国债期货全部跌 Tel:(021 穿关键支撑位牛熊分界线——年线。胶价下跌已经消化以上利空。 Email:gs10373@ 证书:S0850515090002  中国汽车产销量显示未来会更好。第一，2013-2017 年每年的前4 个月，中 联系人:毛建平 国汽车产量分别是729.65 万辆、795.85 万辆、828.21 万辆、875.44 万辆、927.05 万辆，2017 年前4 个月保持增长态势非常明显，比前面4 年的数据都要好。第 Tel:(021 二，从2005 年以来，中国汽车产销量一直保持上升趋势，根据美国汽车饱和度 Email:mjp10376@ 来看，我们认为，中国汽车增长还有一倍左右，未来会更好。 【风险提示】汇市、股市、