互联网企业管理层股权激励与企业经营业绩相关性研究-会计学专业论文.docxVIP

囊萎大学硕士学位论文 囊萎大学 硕士学位论文 互联网企业管理层股权激励与企业经营业绩相关性研究 Study on Relation between Management Equity I ncentive and Operating Performance for I nternet CorporationS 学位授予单位： 集差太堂 论文答辩日期： 2Q曼量生鱼旦量旦 万方数据 学术诚信声明兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立进行的研究工作及取 学术诚信声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立进行的研究工作及取 得的研究成果。除文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。本人依法享有和承担由此 论文产生的权利和责任。 声明人(签名)： 罩坼 时间：乙幻l F．6、’o 保护知识产权声明 本人完全了解集美大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 有权保留送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可以采用 影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同意集美大学可以 用不同方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。 作者(签名)： 导师(签名)： 万方数据 互联网企业管理层股权激励与企业经营业绩相关性研究摘 互联网企业管理层股权激励与企业经营业绩相关性研究 摘 要 随着现代公司制的发展，上市公司所有权与管理权相互分离，产生委托代理问 题。企业所有者与管理者目标存在差异。企业所有者的目标是希望企业管理者努力 工作，不断地提高企业经营业绩，而企业管理者往往因为“道德风险”和“逆向选 择”背离所有者的意愿。企业对管理者实施股权激励，目的是将所有者与管理者的 目标统一起来，不断提高企业经营业绩。当前，以互联网为基础的经济呈现繁荣发 展的态势。互联网企业在整个国民经济中扮演着越来越重要的角色。互联网企业与 传统企业的相同点之一是二者均存在委托代理问题。理论上，本文认为互联网企业 需要对管理层实施股权激励，且互联网企业对管理层实施股权激励是可以提高企业 经营业绩的。 为了验证以上观点，本文主要采用实证研究方法对互联网企业管理层股权激励 与企业经营业绩的关系进行研究。首先本文介绍研究背景、研究意义，界定相关概 念，阐述文献综述和相关理论基础，然后进行研究设计，提出7个假设，说明数据 来源和样本选取方式，设定被解释变量、解释变量和控制变量，建立多元线性回归 模型，以2009年至201 3年1 00家互联网上市公司为研究样本，对相关变量进行描 述性统计分析、相关性分析和多元线性回归分析。实证结果表明：解释变量管理层 股权激励比例(REI)与被解释变量净资产收益率(ROE)正相关，5个控制变量对 ROE与REI正相关性具有贡献作用，这5个控制变量分别是成长能力替代变量可持 续增长率(GROWTH)、管理层人数(NSM)、管理层平均年龄(AVE)、偿债能力替 代变量经营活动产生的现金流量净额／带息债务(DEBT)、股权集中度替代变量前十 大股东持股比例合计(OSC)，运营能力替代变量营业周期(OPE)对ROE与REI负 相关性具有贡献作用。最后本文针对研究结论从政府、互联网企业和管理层三个角 度分别给出对策建议。 关键词互联网企业；管理层股权激励；企业经营业绩；相关性 万方数据 Study Study on Relation between Management Equity Incentive and Operating Performance for Internet Corporations Abstract Wim the deVelopment of modem corporate system，the enterprise owne尚p a11d management rIght separate each other for the listed company,SO the principal-agent problem anses·Goals of the owners and managers are not consistent．Ent唧rise ownerS，goal is to hoDe management to work hard to improve the enterprise operating perf0衄ance while enterl)rise managements are oRen against shareholders’willingness because of‘moral hazard，and；adverse seject埘·Enterprises implement equity incentive on managem