众筹的本土化发展探索.PDFVIP

市场动态 众筹的本土化发展探索 胡吉祥 (中国证监会博士后科研工作站，北京 100032) 摘要：众筹在中国已呈现快速发展之势。但市场各方对众筹的理解各异，甚至出现一些误区。法律和监管规则仍不明 朗，行业整体上处于摸索试探期。本文剖析了当前存在的误区及蕴含的风险，提出从投资者保护和发展、行业定位和产 业链建设、市场监管和培育三个方面进行众筹的本土化创新。本文强调了本土化创新的意义，并指出行业参与者与监管 者应合作互动，共同探索行业发展的本土化道路。 关键词：众筹；互联网金融；资本市场创新；市场监管 Abstract: Crowdfunding has shown a rapid expansion in China. However, there are different opinions and even some misunderstandings on what crowdfunding really is. Meanwhile, the relevant law and regulation rules are not clear yet. The whole industry is still under exploratory stage. This paper analyses typical misunderstandings and underlying risks and proposes innovation work on three aspects: investor protection and development, industry orientation and construction, and market supervision and cultivation. It particularly emphasizes the significance of localized innovation, as well as cooperative interaction between market participants and regulators. Keywords: crowdfunding; internet finance; capital market innovation; regulation 作者简介：胡吉祥，经济学博士，北京大学光华管理学院、中国证监会博士后科研工作站博士后研究员，研究方向：金 融创新、互联网金融。 中图分类号：F830.9 文献标识码：A “互联网金融”内容，表示要促进互联网金融健康发展, 2013年被称为中国的互联网金融元年，2014年互联 完善金融监管协调机制。此后，一行三会开始研究制定 网金融继续火热不减。如果说2013年是P2P网贷独领风 骚的话，2014年则是众筹异军突起，成为互联网金融在互联网金融监管办法，其中众筹划归证监会监管。证监 中国的主升浪。世界银行预测到2025年全球众筹年均市会新闻发言人近期表示，证监会正在对股权众筹融资进 1 行调研，适时将出台相关的指导意见。 场规模将达到960亿美元，其中中国市场500亿美元 。众 筹在中国如雨后春笋般涌现，传统金融机构、地方交易 借此之际，本文基于我国众筹的发展现状，尝试分 所、互联网企业、科技园区等都纷纷试水。2011年上线析当前众筹存在的问题、可能的风险和可行的发展方 的点名时间和天使汇是国内首批众筹平台，主要为早期 向，呼吁探讨我国众筹的本土化发展道路，旨在于为促 进行业健康发展，推动金融创新和完善金融监管，作抛 创意项目提供商品预售和天使融资服务。截至2014年6 月底，众筹平台数量已超过30家。除线上众筹平台外， 砖引玉之用。