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企业增长能力的核心分析指标 基于企业财务会计数据的企业增长能力分析指标 销售增长率 资产增长率 资本增长率 利润增长率 基于市场表现的企业增长能力分析指标 市净率 托宾Q值 企业增长能力的业务专业化分析 主营业务利润的产品结构 市场竞争力 行业集中度 企业价值评估方法基本原理 以资本投资所导致的现金流量为基础的价值评估 以经济利润为基础的企业价值评估 以直接对比为基础的价值评估 多种企业价值评估结果的整合 驱动企业价值创造的因素 现金流量 影响自由现金流量预测的主要因素：息税前利润、折旧、资本支出、营运资本变动或净流动资金变动 折现率 影响折现率预测的主要因素包括：目标资本结构的确定、估算企业预测期资本结构、估算不同来源资本的机会成本、确定折现率 预测期后自由现金流量现值（连续价值）的估算 估算连续价值一般包括四个步骤：选择适当的方法、决定预测范围、确定股指参数并计算连续价值及连续价值折现。 第8章 企业财务综合分析与评价 8.1 财务综合分析概述 8.2 企业财务综合分析的传统模式 8.3 企业财务综合分析的发展模式 8.4 财务综合分析报告与评价 8.5 综合指数法 * 财 务 分 析 本次考试题型 一、判断题 本类题共20个小题，每小题1分, 共20分 二、计算分析题 本类题共8个小题，共80分 携带直尺和计算器 财务分析 第1章 财务分析导论 第2章 用户需要与会计信息披露 第8章 企业财务综合分析与评价 第3章 财务运行结果分析 第4章 偿债能力分析 第5章 盈利能力分析 第6章 资产营运能力分析 第7章 企业增长能力分析与企业价值分析 第1章 财务分析导论 1、财务分析的概念 2、财务分析目的 3、财务分析的内容 4、财务分析的基本理念 5、财务分析的方法 财务分析的理念包括哪些？ 不同财务分析主体进行财务分析的主要目的？ 什么是比较分析法？运用比较分析法应注意哪些问题？ 比较分析法的比较标准有哪几类？各自的优缺点？ 什么是比率分析法？包括哪些类型？ 财务比率分析法有哪些局限性？如何克服？（见第3章课件） 什么是因素分析法？ 如何运用因素分析法？ 因素分析法 因素分析法是指根据财务指标与其各影响因素之间的关系，确定各个影响因素对指标差异的影响方向和程度的一种分析方法。 因素分析法中应用得最广泛的一种技术是连环替代技术。 息税前利润 总资产报酬率＝─────── × 100% 平均资产总额 营业收入 息税前利润 ＝───── ×────── × 100% 平均总资产 营业收入 总产值 营业收入 息税前利润 = ──── × ───── × ───── ×100% 平均总资产 总产值 营业收入 =总资产产值率×产品销售率×销售息税前利润率×100% 下面举例说明连环替代法的步骤和应用 某企业2004年和2005年有关总资产报酬率、总资产产值率、产品销售率和销售利润率的资料见表10-4 表10-4 因素分析资料表 单位：％ 指 标 2005年 2004年 总资产产值率 80 82 产品销售率 98 94 销售利润率 30 22 总资产报酬率 23.52 16.96 实际指标体系:80%×98%×30%=23.52% 基期指标体系:82%×94%×22%=16.96% 分析对象是:23.52%-16.96%=6.56% 基期指标体系:82%×94%×22% = 16.96% 替代第一因素:80%×94%×22% = 16.54% 替代第二因素:80%×98%×22% = 17.25% 替代第三因素:80%×98%×30% = 23.52% 总资产产值率的影响:16.54% - 16..96% = -0.42% 产品销售率的影响:17.25% - 16.54% = 0.71% 销售利润率的影响:23.52% - 17.25% = 6.27% 最后检验分析结果:-0.42% + 0.71% + 6.27% = +6.56% 指 标 2005年 2004年 总资产产值率 80 82 产品销售率 98 94 销售利润率 30 22 总资产报酬率 23.52 16.96 一次性差额计算法:连环替代法的一种简化形式 确定各因素实际数与基期数之间的差额，并