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金点策略晨报—每日报告 2018 年6 月8 日 星期五 首席经济学家 ：李大霄 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990511010002 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755 联系电话：0755 Email ：zhenggang@ Email ：hxfh@163.com 【A股大势研判】 指数缩量整固 关注结构性机会 市场综述：连续调整后，周二周三迎来预期中的反弹，但我们也提醒，成交量跟 不上，指数难免反复。周四市场的走势也在我们预期之中，无量行情，市场再度整固。 周四早盘A 股的表现继续不温不火，各大指数继续维持窄幅震荡走势，其中大盘在钢铁、 保险等权重带动下勉强维持红盘，创业板回调相对明显。盘面热点，受证监会发布CDR 发行交易管理办法的刺激，独角兽相关概念表现强势，周期股走势强于大盘，钢铁、煤 炭、有色板块内个股纷纷走高；券商股10 点之后也出现一波拉升%。板块方面，钢铁、 保险、化纤、煤炭等涨幅居前，医疗、电信、石油、航天航空、通讯等板块跌幅居前； 概念股方面，猪肉、佛化工、煤化工、独角兽涨幅居前。个股涨少跌多，成交量依旧萎 靡不振。除ST 外，25 只个股涨停，6 只个股跌停。截止收盘，上证指数报3109 点， 下跌5 点，成交额1671 亿；深证成指报10313 点，下跌51 点，成交额1929 亿；创业 板指报1730 点，下跌12 点，成交额641 亿。 市场预测 ：美国商务部长罗斯7 日宣布与中国中兴通讯公司达成新和解协议，对市 场信心起到正面的作用。外加央行决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围，表明 了维护年中流动性稳定的态度。同时中方提议从美国采购近700 亿美元农产品和能源产 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。英大证券研究所 第 1 页 品，中美贸易谈判有序进行。基本面有所好转，技术连续调整后也有反弹需求，基本面 和技术面共振，周一白马蓝筹上涨，周二中小创超跌反弹，沪指站稳 3100 点关口，创 业板指更是长期调整后的一根大阳线穿越5 日均线。创业板周二报复性反弹及时扭转了 连跌颓势，从周三、周四的盘面上看，市场短期风险偏好有所回暖，个股局部杀跌现象 也得到有效控制，跌停板家数在逐步减少。但制约指数进一步上行的最大阻碍依然是资 金参与反弹热情不高，量能足以反映出市场观望情绪依然浓厚，两市后续有望进一步反 弹。但普涨行情或难以为继，指数与个股可能会再度回归分化。操作上，尽量不追高， 对于超跌的创业板成长股可以酌情低吸。6 只“独角兽”基金获批在即，周三夜间证监会深 夜连发9 文，发布CDR 发行交易管理试行办法，预计独角兽上市进程及通过CDR 回归 的进程将加快，市场对于科技类股票的风险偏好将加大。从涨停板的个股分析，发现低 位超跌的个股，稍有利好，便容易形成强势反弹，当然目前的市场仍是超跌反弹的节奏。 我们认为结构上需要在成长性板块中寻找盈利有望超预期的优质公司，特别是新兴产业 中的小市值高成长股，尤其是短线超跌的品种。对于连续上行的题材股，建议投资者尽 量规避 ，减少仓位规避下杀风险。我们预测，不是所有中小创题材都会出现探底回升， 估值去伪存真后，真正有主业支撑的焦点题材股才有可能脱颖而出。投资者的下一个使 命是挖掘中小创中的高成长性公司。业绩不好的个股可能仍旧会无人问津，内部会分化。 因此建议投资者在买入之前，先分析业绩增长的原因是否真实可靠且有持续性，以及前 期下跌的原因究竟是什么，这样才能打有准备之仗。重点关注业绩确定性高、内生增长 好的优质公司其稀缺性将更加凸显。同时，符合产业并购逻辑、有并购协同效应公司仍 将大浪淘沙，脱颖而出。对于MSCI 概念中的滞涨品种可以逢低布局，但对于已经涨幅 过大的品种还需谨慎而行。MSCI 资金流入后，可以分为主动配置与指数基金被动配置 两种流入方式，大市值龙头最为受益，高分红、低 Beta 也是重要筛选标准。由于抽样 文