警惕钢厂复产推升供给,.PDF

[Table_MainInfo] •研究报告• 2015-8-9 钢铁行业 行业研究(行业周报) 警惕钢厂复产推升供给， 评级 中性 维持 短期关注央企合并主题行情 [Table_Author] 分析师 刘元瑞 报告要点 (8621  传统周期：需求继续改善支撑钢价，警惕钢厂复产推升供给 liuyr@ 虽然本周沪终端线螺采购量 1.61 万吨仍低位徘徊，表明当前终端需求依然疲 执业证书编号：S0490514080003 弱，但本周钢价涨幅扩大及库存去化更为顺利则显示，需求改善确有发生：1） 分析师 王鹤涛 (8621 本周钢价现货环比涨幅扩大至 3.29%，其中长材涨幅达 4.33%；2）本周钢材 wanght1@ 社会库存环比降幅扩大至3.41%，其中长材库存周降幅达5.18%。同时，本周 执业证书编号：S0490512070002 水泥价格环比上涨0.47%也对此印证。不过，在当前主要集中在两端的产业链 联系人 肖勇 高库存及中期需求确定下行情况下，赋予长期因素权重更大的期货市场明显谨 (8621 慎，本周螺纹钢主力合约环比下跌 1.53%，贴水幅度扩大至207 元。近期钢价 xiaoyong3@ 上涨也带动行业盈利回升，本周 163 家钢厂盈利面7.98%，恢复至7 月初水平， 受此影响，即便有阅兵限产抑制因素，钢厂开工也呈现继续企稳态势，本周 163 家钢厂高炉开工率环比持平，进而导致本周矿石现货环比上涨 1.84%。着眼后 相关研究 [Table_Doc] 期，鉴于需求因高温淡季改善力度相对微弱，而钢厂因重资产属性近期复产明 《数据解读产业链价格反弹》2015-8-6 显增多，尤其是价格涨幅较大的建筑材，预计短期现货钢价即便延续强势但力 [Table_Doc] 行业数据 本周 一周变动 度也应放缓，周末方坯价格已然下跌。另外，值得注意的是，参考APEC 限产 钢材价格 经验，阅兵限产因同时影响供需两端，预计对钢价支撑作用有限。期货方面， 综 合 83.24 3.29% 长 材 94.11 4.33% 考虑到需求中期向下但期货短期贴水扩大，建议轻仓高位做空或暂时获利了结。 板 材 72.84 2.02%