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企业财务能力与并购支付方式研究 　　 　　【摘 要】 并购支付方式的选择作为并购交易过程中的重要环节，会直接影响交易的成败。以2013―2015年沪深A股上市公司发生的并购交易为研究样本，运用因子分析法从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四个方面构建财务能力评价体系来衡量财务能力，然后实证检验企业的财务能力对并购支付方式选择的影响。研究发现，企业的财务能力越高，越有可能采用现金进行支付。说明企业经营业绩较好，通过自身经营获得的现金流比较充足时，会优先选择现金进行支付，减少并购过程中的不确定性，提高并购成功的概率。研究结果从财务角度丰富了并购支付方式的相关文献，并且为我国企业在并购过程中合理选择支付方式提供了参考依据。 下载论文网 　　【关键词】 并购； 财务能力； 因子分析； 现金流； 并购支付方式 　　【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）24-0045-05 　　一、引言 　　近年来，我国企业之间的并购活动日益增多，并购规模正在不断壮大。但是受政策监管加强等因素的影响，2016年并购市场规模在2015年的基础上有所下降。从投中集团发布的数据可以看出，2016年中国并购市场完成了4 010起交易案例，同比下降%，完成交易规模2 亿美元，同比下降%。从具体完成交易的行业分布来看，互联网、IT、制造业交易完成的交易案