企业并购新趋势对我国税制的挑战_0.docVIP

企业并购新趋势及对我国税制的挑战 内容 提要：本文简述了 企业 并购的概念、类型、 发展 历程，指出20世纪90年代中后期我国企业并购的三大新趋势—并购范围的国际化、并购手段的证券化和并购行为的市场化，进而 分析 了该趋势对我国整体税制格局及相应税种提出的挑战，最后提出了有针对性的政策建议。 　　　　关键词：企业并购　兼并　收购　税制　 　　企业大好还是小好的 问题 ，一直是见仁见智，甚至有人另辟蹊径，得出“最适才是最好”的结论。但不容置疑的是，对已加入WTO、正不断融入 经济 全球化趋势中的我国而言，没有一批大规模、超大规模的企业，就不可能支撑强国富民的梦想。和世界500强企业相比，我国企业规模明显偏小，于是一些专家得出结论，加入WTO后，我国企业首要的问题是进行规模扩张。企业实施规模扩张有两种途径：一是通过内部投资扩大，二是通过兼并收购等外部扩张实现，而后者显然是一条捷径。当然，规模的扩张不是最终目的，实际上，理性并购行为能带给企业的还有因协同效应、规模效应等的发挥所带来的企业绩效的提高，以及从宏观上讲，产业结构的升级调整和产业组织的优化整合。　 　　从企业并购行为的发展趋势看，进入20世纪90年代以来，西方国家中的企业并购在经过第五次大的高潮之后，开始步入一个相对平稳期。但从我国企业情况看，追逐利润最大化的内在动因、激烈的外部竞争压力以及政策环境的日益宽松等，则意味着我国企业并购的春天才刚刚开始。而且笔者认为，在新一轮企业并购高潮中，并购范围不断扩大、并购手段逐渐多样化、并购方式完全市场化都将成为其显著特征，由此对我国现行税制提出的挑战也将成为值得我们注意和思考的问题。 　　　　（一）企业并购行为的发展历程　 　　②每次高潮都促进了资本的加速集中和企业规模的扩大。　 　　相比较而言，我国企业的并购行为起步较晚、规模较小。1984年7月，河北保定纺织机械厂和保定市锅炉厂以承担全部债权债务的形式分别兼并了保定市针织器材厂和保定市鼓风机厂，开创了 中国 企业并购的先河。1987年以后，由于政府出台了一系列鼓励企业并购的政策法规，国内掀起了第一次并购高潮。1989年下半年开始，经济进入全面治理整顿阶段，亏损企业的增加使政府加大了在产权转让中的作用，一些地区出现了行政强制性的企业合并，同地区、同部门内部无偿划转的合并方式有所增加。1992年我国确立了市场经济的改革方向，企业并购成为国有企业改革的重要组成部分。这一阶段中国的企业并购伴随着产权市场和股票市场的发育，并购形式更加丰富，出现了上市公司、外商并购国有企业以及中国企业的跨国并购现象。1997年开始，随着中国投融资体制的改革，证券市场逐渐成为企业并购、资产重组的主战场，股权有偿协议转让成为并购的主流方式，并逐渐打破了地域限制，出现了跨地区、跨行业、跨所有制的并购行为。　 　　　　（二）我国企业并购行为的发展趋势 　　自20世纪90年代以来，特别是到90年代中期之后，伴随着经济全球化进程的加快、市场体系的逐渐完善及证券市场的不断发育，并购范围国际化、并购行为市场化、并购手段证券化将成为未来我国企业并购的三大主要趋势。　 　　1.并购范围国际化。随着我国一些大型、超大型企业集团的形成与发展，不少公司已具备了进行跨国并购的能力，企业并购出现了国际化的趋势。如1988年，首都钢铁公司兼并了美国麦斯设计公司，成为我国企业兼并外国公司的第一个案例。并且，2001年我国已成为世界贸易组织的成员，中国经济进一步融入世界经济的大舞台中。这一方面给国内企业扩大生存发展提供了机会，另一方面国内企业参与国际市场竞争也使跨国并购的需求进一步增加。 　　同样，企业兼并的国际化也包括国外企业并购国内企业。2002年我国已成为吸引外资的第一大国，这说明在美、欧、日三大经济体同陷增长低潮的情况下，我国经济的绝佳表现更吸引了国际资本的眼球。在外资进入中国的方式中，除绿地投资外，并购策略必将以其特有的魅力被国际资本用作进入中国市场的快捷手段。如最近发生的新桥投资入主深发展，AB公司战略性增持青岛啤酒，都是此类的典型案例。而且从2001年底至今，国家有关部门相继颁发了一系列政策法规，如2001年11月颁布的《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》等，使外资并购面临的不确定性大大减少，可操作性明显增加。与此同时，国内企业和一些地方政府（如深圳、上海等）积极推动，敞开大门欢迎外资参与并购重组，更将使外资并购案例风起云涌。　 　　2.并购行为市场化。中国企业改革的主题一直是扩大企业的经营自主权，从刚开始的利改税到承包制，直到公司制改革，其目的在于让企业真正成为独立的市场主体。在市场经济条件下，企业追求利润最大化的内在动因要求并购行为走向市场化。与此同时，政府职能的不断转变，政府在并购立法、执法方