2018年煤炭行业研究及展望..pdfVIP

2018 年煤炭行业研究及展望 2018.12.28 2018 年煤炭行业研究及展望 联合资信 工商二部 一、 2018 年煤炭行业运行情况回顾 2018 年，中国煤炭行业整体运行平稳，煤炭价格全年保持高位运行。 分煤种看，动力煤全年呈现 “淡季不淡，旺季不旺”的特点，全年价格波动 幅度小于 2017 年，国内主要地区动力煤全年价格运行在 580-600 元/ 吨的区间， 主要系动力煤销售长协占比提升、进口煤的调节作用和 2018 年 1 月 1 日开始的 煤炭企业库存考核综合影响所致。2017 年 11 月，国家发改委发布了 《关于推进 2018 年煤炭中长期合同签订履行工作的通知》，该通知提出中央和各省区市及其 他规模以上煤炭、发电企业集团签订的中长期合同数量应达到自有资源量或采购 量的 75% 以上，铁路、港航企业对中长期合同在运力方面要予以优先安排和保障。 长协煤的销售占比提升可有效平抑煤炭价格淡旺季的波动。同期进口动力煤数量 的增长也一定程度消减了煤炭价格自 2016 年下半年以来的上涨的动力， 2015~2017 年，中国动力煤进口数量分别为 6584 万吨、7213 万吨和 7617 万吨， 2018 年 1-10 月，动力煤进口数量为 6902 万吨，同比增长 9.96% 。此外，2018 年 1 月 1 日开始实施的 《煤炭最低库存和最高库存制度考核办法 （试行）》对企 业存煤进行规范，有利于上下游企业保持连续性平稳生产，避免由于供求不均导 致价格剧烈波动。 受益于资源稀缺性，焦煤供给可调节余地较小，同时下游钢铁行业的需求有 所增加，焦煤 2018 年全年价格稳中有升，截至 2018 年 12 月 12 日，国内主要地 区主焦煤均价为 1367 元/ 吨，较年初增长 4.35% 。 无烟煤价格受下游化肥行业景气度上升影响，价格自 2017 年以来持续上升， 2018 年无烟煤价格有所波动，但总体为高位震荡走势。截至 2018 年 12 月 10 日， 无烟煤 （2 号洗中块）均价为 1222 元/ 吨，较年初高点回落 7.70 个百分点。 2 图 1 2016 年以来煤炭价格变动情况 元/吨元/吨 元/吨元/吨 1400 1400 1300 1300 1200