浅析新股发行制的缺陷及其完善.docVIP

浅析新股发行制度的缺陷及其完善 　　　 【摘要】2010年沪深两市新上市250余支股票中有50余支新股出现破发，占总发行股票数量的20%左右，可见，我国新股发行市场并没有很好地发挥其作用。我国新股发行中采用的上市保荐制、询价制及新股发售机制都存在着弊端，阻碍了证券市场的良好运行，制约新股发行市场的发展，所以，完善我国新股发行制度，推进新股发行的市场化对于推动我国证券市场的发展、保护广大投资者合法权益具有重要的意义。 　　【关键词】新股发行；保荐制度；询价制度；完善 　　新股发行，又称首次公开发行新股，是指具备发行条件的非上市公司首次向不定向投资者发行公司股票的行为。我国的新股发行制度，从最初的政府额度审批制到现在的保荐制，是随着我国经济发展、证券市场经济制度的建设不断完善而不断发展的。 　　经过一轮轮的新股发行制度改革，我国证券市场上面临的最直接、最现实的问题是新股破发现象层出不穷，2010年新上市的股票中有五分之一出现破发，新股发行制度的缺陷暴露于市场面前，威胁着广大投资者的利益并阻碍了证券市场的发展，鉴于此，继续推进新股发行制度改革已势在必行。 　　一、我国新股发行制度安排 　　我国新股发行实行上市保荐制。《证券发行上市保荐制度暂行办法》规定企业首次公开发行股票需采取上市保荐制，由保荐人负责拟发行人的上市推荐和辅导，核实其发行文件中所载资料的真实性、准确性和完整性，协