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社会网络、股权集中度与大股东减持 　　 　　【摘 要】 文章首次从学术角度基于社会网络分析法，分别从大股东职位权力发散网络、大股东社交发散网络、大股东网络声誉与积累网络等，构建大股东减持的社会网络结构与指标体系，并利用Logit模型综合考察社会网络、股权集中度对大股东减持的关联度。研究发现：社会网络值越高，大股东增减持的倒U型结构越明显，说明大股东存在先增后?p的套利行为。同时较高的股权度对大股东减持的行为也具有重要影响。研究认为：应从完善大股东减持信息披露、加强股权制衡、提高恶意减持违规成本等层面完善大股东减持约束治理机制。 下载论文网 　　【关键词】 社会网络指数； Logit模型； 声誉机制； 套利动机 　　【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）12-0019-06 　　一、问题的提出 　　在当前推进供给侧结构性改革背景下，培育多层次资本市场，提高资本市场的融资价值功能成为促进我国经济发展的重要支撑和保障。而资本市场稳定发展的一个核心问题就是如何更好地保护中小投资者的利益。无论是当前的审批制度改革，还是信息披露制度的创新，无不围绕着一个主题：即如何更好地保护中小投资者的利益。大股东减持是其根据自身和公司战略需要而采取的一种调节自身财富价值形式的手段。但鉴于大股东的信息和资源优势，大股东减持（尤其恶性减持）可能会掠