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PAGE PAGE 1 人和商业控股有限公司 1、公司基本情况、竞争优势与劣势、行业状况与该公司地位、发展潜力与风险； 人和商业控股有限公司 01387.HK 公司概况： 集团主席 戴永革 发行股本(股) 21,324M 面值币种 港元 股票面值 0.01 行业分类 地产投资 公司业务 集团主要业务是在中国发展、租赁和管理地下购物商场业务。 全年业绩: 截至二零一零年十二月三十一日止年度，集团录得合并收入约人民币1,142.1百万元，而二零零九年则为人民币4,162.9百万元。二零一零年集团毛利为人民币693.4百万元，较去年的人民币3,103.8百万元下跌77.7%。整体毛利率由二零零九年的74.6%减少至二零一零年的60.7%， 竞争优势与劣势： 集团致力于实现其长期目标。并通过拓展其业务及地域的覆盖面来进一步强化集团在业内的领先地位。截至二零一零年止，集团运营管理、在建及储备项目的总建筑面积（「总建筑面积」）均创历史新高。集团目前已在中国19个省份中的30个城市进行开拓。 运营总建筑面积翻了一番 截至二零一零年十二月三十一日，集团的运营总建筑面积达732,088平方米（「平方米」），与二零零九年同期相比增长了超过一倍以上（截至二零一一年三月止为1.12百万平方米）。集团的运营总建筑面积包含持续租赁和已售出但仍提供物业管理服务或咨询服务的两个部份。 二零一零年第二季度，哈尔滨友谊路项目正式投入运营（总建筑面积11,890平方米），而哈尔滨索菲亚广场项目（总建筑面积9,510平方米）和武汉汉正街项目（总建筑面积69,208平方米）也相继在同年第三季度正式营业。集团还成功地在二零一零年使哈尔滨项目六期的一部份商场正式投入运营（总建筑面积44,410平方米）。大连项目，大庆项目和潍坊项目已于二零一零年第三季度投入运营，但这些项目均已整体售出。并且，鞍山项目一期和成都项目一期也已整体出售。然而，集团已获委任为该等已售出物业的物业管理公司及顾问并收取物业管理费及其它相关费用。此外，集团于二零一一年一月十二日对外宣布集团已成功收购了江苏省无锡已在营运中的项目。此项目的现有总建筑面积约为390,626平方米，商场内经营品项繁多，其中包括服装、化妆品、鞋类、电器、皮革制品等等。 在建项目及储备项目均创历史新高 集团目前在十一个城市中有十二个已批复并且在建的项目。总建筑面积达到近1.38百万平方米。回顾期内，相比二零零九年在四个城市启动四个项目，集团在二零一零年成功在八个城市启动了九个新建项目。总建筑面积约达572,443平方米，其中两个在二零一零年开工的项目；鞍山一期（总建筑面积49,840平方米）和成都一期（立项批准面积90,500平方米）已在此年度中整体出售。集团亦在二零一一年三月开始建设广东省东莞市虎门一期工程（建筑面积约等于446,642平方米）和辽宁省沈阳项目二期（建筑面积约等于306,066平方米）。所有在建项目的施工进展良好并将在二零一一年第二季度起陆续竣工及开业。 集团的项目储备再创新高达到4.46百万平方米（如包括运营管理项目总建筑面积则达到5.58百万平方米）并覆盖了中国三十个城市。于回顾期内，集团在中国十二个大城市获得十三个新项目的批文，并且于二零一零年对其中的九个项目进行施工。其余四个项目则在筹划中，包括湖北省武汉西北湖项目（立项批准面积450,000平方米），江苏省无锡太湖广场项目（立项批准面积250,000平方米），河北省秦皇岛项目（立项批准面积107,571平方米）及山东烟台项目（立项批准面积86,000平方米）。 二零一一年第一季度，在良好势头的持续下，集团获得了两个新项目；广东东莞虎门项目（总建筑面积727,400平方米）和沈阳项目二期（总建筑面积306,066平方米）。东莞市虎门项目是中国有史以来最大的人防工程之一，它临近于虎门服装及面料批发市场，此市场是中国最繁忙的批发市场之一。沈阳二期包含两个项目；中街项目和太原街项目。中街项目建设（总建筑面积203,466平方米）环绕着渖河区的中街及其它七条街道，并占据了沈阳市最古老的商业街与文化中心的地下空间。太原街项目（总建筑面积102,600平方米）位于和平区太原街及其它两条街道外围的地下。太原街是沈阳市最繁华的商业步行街之一，也是中国最著名的步行街之一。集团已于二零一一年三月对虎门项目一期和沈阳项目二期进行全面施工。并预期将在十二个月内顺利完工。 各地项目面临挑战 集团公司已形成了地下商业开发面积最大的全国格局，同行业处于领先地位。目前急于解决的问题是如何提高运营收益和效率，如何发挥全国连锁的优势。一是，地下项目本身没有地上的商业项目的连带房地产开发收益，无法发展商业项目带动住宅地产价值的提升而带来的商业收益。二是，各地新项目受到当地成