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四川长虹电器股份有限公司 证券代码：600839 分析目录 （一）公司简介及主要经营范围 （二）营运能力分析 （三）盈利能力分析 （四）偿债能力分析 （五）发展能力分析 公司简介 经营范围 营运能力分析 企业营运能力分析是对企业资金周转状况进行的分析，资金周转的越快。从而说明资金利用效率高，反映企业的经营管理水平好。主要通过各项周转率来实现，它包括总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。下面我们来进行分析。 营运能力分析 总资产周转率 总资产周转率=主营业务收入÷总资产平均占用余额 分析：总资产周转率反应企业用销售入收回总资产的速度。从而衡量总资产的使用和管理的效率与能力。 从上述图表能看出，四川长虹的总资产率2009年是下降的，但2010年就迅速反弹，可能09年更多的是受到金融危机的影响，而从总体上来看一直处于上升状态，说明在正常条件下公司运用资产进行地经营效率在逐步提升，公司的盈利能力也在增强。 盈利能力分析 销售毛利率： 销售毛利率在一定程度上反映企业生产环节的效率高低、获利能力的强弱。销售毛利对于企业是非常重要的，毛利不仅是企业利润的起点，也是企业分配现金流的起点。企业如果没有足够的毛利做保障，很可能陷入收不抵支的状态。较高的销售毛利率则预示着企业有更多的机会获得较多的利润。 盈利能力分析 销售毛利率 分析：通过分析可知，四川长虹2009年的毛利增长了19.06%，2010年的毛利增长了17.05%，其增长速度相对下滑2.01%，是属于比较正常的范围。 盈利能力分析 总资产报酬率 总资产报酬率表明每一元资产能创造的利润是多少，它反应企业资产的综合利用效果。该比率越高，证明资产的利用效率越高，利用全部资产创造的利润也就越多，整个企业的盈利能力也越强，财务管理水平越高。 盈利能力分析 总资产报酬率 分析： 结合表2-1-1和图2-1-2分析可知，该公司的总资产报酬率在2009年呈上升趋势，且增长速度比较快，说明2009年四川长虹在增收节支和节约资金使用方面取得了良好的效果，财务管理水平也有了一定的提高； 但2010年总资产报酬率有所下降，但仍高于2008年的水平，所以企业还是应该加强总资产的综合利用效果，进一步提高企业的财务管理水平，为企业的最终盈利打好基础工作。 另外，总资产报酬率的高低，主要取决于总资产周转速度的快慢，以及净利润的大小。企业的周转速度越快，那么企业的总资产报酬率也就越高。如下表比较所示： 分析： 通过表2-1-3及图2-1-4比较分析可知， 2008年的总资产周转率最高，总资产报酬率也最高，2009年有所下滑，但2010年的总资产报酬率总体呈上升趋势。 所以企业如果要提高总资产的报酬率，可以一方面加强资产管理，提高资产利用率，另一方面加强销售管理，增加销售收入，提高利润水平。 偿债能力分析 偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力可以理解为企业的支付能力，企业具有较强的偿债能力时，才能有一个良好的环境供企业发展。长期偿债能力是指长期借款使用期内和长期借款到期后归还本息的能力。 短期偿债能力分析——流动比率 分析： 从图表2-1-5可以看出，四川长虹流动比率09年较08年的流动比率稍有回升,10年较09年变化不大。对流动比率的要求一般为2:1的水平，而四川长虹三年来的流动比率均未超过一般水平，说明其短期偿债能力较弱。但企业现期账面有充足的流动资产，则可以相信，企业在未来一段时间内有充足的能力产生现金流以偿还短贷。 长期偿债能力分析——产权比率 产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，它是衡量企业长期偿债能力的重要指标之一，反映了企业的所有者权益对债权人权益的保障程度，这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人将资金借给企业时承担的风险越小，相反则越大。 产权比率 分析： 四川长虹产权比率较高，且处于逐年递增趋势表明长虹对于债权人债务保障程度较差，长期偿债能力较弱，不利于吸引投资者投资。从计算数据可以看出企业是一种高风险对应高报酬的财务结构，导致了长期偿债能力减弱。 综合分析，四川长虹股份有限公司的偿债能力较差，处于行业平均偏下水平。 发展能力分析 销售增长率 分析：销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量和存量资本的重要前提。 通过上述的折线图可分析，四川长虹近三年的销售增长率的波动比较大，虽然2009年