第二板市场香港出路.DOC

HYPERLINK / 海量免费资料尽在此 【数 据 库】 中国经济新闻库 在线词典 【行业分类】 证券 【地区分类】 香港 【时间分类】 【文献出处】 精讯数据--H02 【标　　题】 第二板市场香港出路(3329) 【正　　文】 香港在过去十多年来过份依赖地产，无论是股票市场 或是银行业务都是以地产为主力，非地产行业的集资／贷款途径亦要 有地产色彩才容易办事。银行贷款更喜欢以物业作抵押，久而久之不 但银行少做分析工夫，连企业亦不太注重核心业务的竞争力，大家都 以物业不停有升值能力来衡量贷款的风险，现在物业不停升值的游戏 已叫停，大家以前所用作贷款及集资的指标不见了，可能有迷失方向 的感觉。 同时，亦担心降低了上市要求后可能出现的投资风险，会引来更 大阻力。究竟二板市场是现时静市中的灵丹妙药还是加速死亡的催化 剂？似乎也要做了出来才可知晓。 对于今次金融风暴所带给香港企业的负面影响是多方面的，但无 可否认，香港企业在银行收缩信贷的政策下，确是不容易开辟新的融 资渠道。如果公司的业务是与地产有直接或间接关连的，银行的对其 信贷额收缩还情有可原，但对于业务跟地产完全扯不上关系的公司（ 例如出口厂商），受银行收缩信贷影响则实属无辜。 地产泡沫银行有责 香港地产泡沫的形成，银行界是需负上一定程度的责任，银行对 于地产贷款的偏爱是加速了地产的投机性，这是不能否认的。银行竞 争做楼宇分期付款而不喜欢融资给实业家亦是另一种走捷径抓快钱的 心态。因为做楼宇按揭业务只需看借款人的入息证明及贷款额不超过 七成楼价，简单易做。但对于贸易贷款，要做足分析工夫才知道是否 可贷出款项，相对做楼宇分期业务，工作量跟收入的比例相差太远。 银行的业务取向亦影响了非地产行业的经营困难而转去投机地产。 香港的非地产企业可能会埋怨银行只肯借钱给地产项目，而不愿 意帮助其他行业。银行则觉得贷款给非地产行业比贷款给地产行业风 险较高，而且更不愿意贷款给不善经营不晓管理的企业。但实况是， 香港地产市场在过去十年八年来畸型发展，令到不善经营不懂管理的 地产商都能赚钱，银行业则误会了能赚钱的企业必然善于经营及懂得 管理，所以只喜欢贷款给地产行业。而非地产行业在本业难融资而变 成难经营，于是把心一横，改为投资／投机地产，一经转行地产投资 ，向银行贷款立刻由难变易，于是将更多资金投入地产业。 中小企业集资有路 这恶性循环终于在去年的金融风暴中被叫停，不少在后期参与炒 卖的实业家，在痛定思痛后，大多重拾心情重新开始，不过，不少从 新走这条路的企业，特别是中小型企业将会遇到筹集资金的困难。香 港的银行，无论是外资或非外资，对贷款予新企业都全不感兴趣，在 股票市场集资则还有一条漫长的路。虽然香港的自由经济环境是非常 适合创业，但无奈可以筹集资金的渠道非常之少。金融风暴前仍有部 份银行愿意以创业者的楼宇剩余价值来作抵押贷款，但现时在楼价已 大幅度调整，相信能以此方法申请到银行贷款者万中无一。 创业基金在欧美是非常盛行，但亚洲企业跟欧美企业的管理哲学 有颇大的分别，所以创业基金在亚洲未能普及。要在香港发展创业基 金市场并不能只靠政府在政策上给予此行业的优惠及方便，更重要是 企业家能在业务管理上给予投资者更大的信心，企业家所需做事情包 括提高自己对市场的客观及深入认识、财务管理能力、整体管理能力 及增加透明度。 香港的创业者及企业家仍需多多了解投资者的要求，在企业管理 上多下工夫及打破家族生意的管理形式。其实有兴趣投资创业基金的 资金来源并不少，特别是受到中国庞大市场潜力的吸引力而来。当然 香港的企业并不能将中国市场潜力简单化，以为只要能在中国十分一 人口每人身上赚取一元便能发达，大家要在中国市场赚大钱，还需下 一番工夫，多多了解中国消费者的心态及如何能有效地将货品分销到 这样庞大地域的市场里。市场潜力是毫无疑问，但一分收获还需一分 耕耘。 明辨风险鼓励创业 很多业内人士提出发展第二板市场的用意是补充第一板市场的高 水平要求，希望能帮助一些在盈利上或成立时间未符合资格的企业。 但初步的建议似乎仍是要求不低，所以市场反应只是一般。当然解决 问题并不是大幅度降低要求，如果加设第三板市场，由创业基金变身 ，帮助一些有创意及有管理经验的人才创业，有成绩再晋身第二板甚 至第一板。另外，第二板市场可以增加多一个用途，这是将业绩经常 大倒退或不擅经营的第一板公司降班。这样的分类能令投资者更容易 分辨出不同的风险，对上市企业则更有升降班次赏罚分明的好处，进 而提高企业更注重业务管理的文化。 何谓第二板市场 联交所考虑的第